国泰君安：A股进入漂亮50时代
国泰君安研究所：种种迹象表明，中国股市加速步入“漂亮50”时代。这个时代具有之前不同的投资特征，投资者必须正视这个变化。我们从美国漂亮50产生的时代背景和特点分析对比认为，2012年中国股市才真正进入漂亮50时代，之前市场所提漂亮50更多是一种误读。2003至2004年和2006至2007年的市场更多是自上而下的趋势性投资机会，如今中国正面临经济增长中枢下移，背景的转换，决定未来方向是少数成长股的结构性机会。
漂亮50时代在国内的出现有着重要的历史性投资意义，代表着自下而上成长性投资者引领市场。自上而下的宏观和政策投资者，消息和题材投资者和低估值价值投资者将遭遇投资风格困境。漂亮50时代处于转型期，转型期股市年复合收益率在0至10%之间，这就是我们一直所说的小牛市。小牛市里固定收益市场将取得大发展，股票市场散户持续退出，股市成为被动的机构时代。
漂亮50股票具有的特征：首先，强者恒强，持续创新高，比如今年的贵州茅台等股票。强者恒强的股票占比极少，很能吸引大众眼球，最终趋势投资者也会参与进来导致狂热；其次，漂亮50股票是自下而上选择，但是有些具备行业特征，比如食品饮料、旅游、日用品、医药等行业；第三，漂亮50股票均具有高成长特征；第四，漂亮50股票不一定都是大市值股票。这几年的小牛市，不仅是指数收益的“小”牛市，还是个股选择的“小”牛市。目前漂亮50时代还远未结束，每次调整都是买入这些股票的机会。
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