申银万国：股市有望低位温和整理
申银万国研究所7月16日发布策略研报指出，刚刚过去的一周，我国密集发布了一批重要的宏观经济数据，包括6月份物价指数、工业增加值、外贸及利用外资规模和信贷数据，还有二季度的国内生产总值（GDP）数据等。在一个宏观领先的市场环境下，如此多的数据集中披露，无疑会对资本市场产生不小的影响。不过，也在这一周，无论是债市还是股市，显得都比较平静，并且越来越呈现出一种无趋势运行的特点。
研报称，今年年初，就有人提出由于对宏观政策预调微调的进行，因此实体经济有望较快见底，经济增长速度在二季度就能够起来。股市在年初出现的一波上涨行情，实际上也是与之有关的。随着时间推移，人们越来越发现实体经济情况并不理想，这也就导致了自今年3月中旬以来，股市持续震荡回落。近段时间来，由于股市低迷，股指又回到了10年前的水平，人们对大盘出现反弹的渴望十分强烈，但是良好的愿望却并没有能够成为现实，其原因应该说也就在此。毕竟，股市是经济的晴雨表。在经济景气度还比较低，未来的前景也不太明朗的情况下，股市是无法走出趋势性上涨行情的。
申银万国指出，过去有句股谚，说是“五穷六绝七翻身”，意思是5、6月份股市下跌后，7月份有很大的机会上涨。应该说这是一种良好的愿望。但是，作为投资者，还是必须要冷静地面对现实：既然经济数据表明实体经济还没有显现出拐点，而已经进行的政策调整效果有待时日才能真正见效，因此，这个时候不能奢望股市有大行情。尽管现在股市已经跌了比较多，股指位置也很低，再进一步下挫也确实没有太大的空间，因此有望在低位展开温和整理，但是，这并不意味着行情已经有了向上契机。在这个时候，投资者更需要的是耐心，而非勇气。一旦数据显示实体经济真正好起来了，不愁那时股市不涨。
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