海通证券：趋势未明莫抢反弹
海通证券研究所：市场短期止跌，一方面由于5月四大行信贷数据整体趋好，另一方面海外市场跌幅收窄。虽然说今年以来A股与海外市场的联动效应已没那么明显，但长期以来市场累积的悲观情绪总有集中释放期。5月的信贷有望达到7000亿元，基本未低于市场预期，这无疑 增加了投资者对三季度经济数据的期待。我们认同项目审批带来的信贷回升将逐月体现的判断，但政府对冲经济下滑的力度有限。海外方面，金价与油价的“跷跷板”走势已经说明投资人的风险偏好。美国议息会议本周召开，市场对于第三轮量化宽松政策（QE3）重燃期待。
综合看，我们维持对市场将延续震荡调整格局的判断，建议投资者应降低仓位至五成甚至以下。在趋势尚不明朗之前，切莫抢反弹。若手中个股是成长较为明确的品种或可持有，但缺乏基本面支撑的概念股建议坚决离场。
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