广发证券：市场反弹趋势将延续.　广发证券近期发布研究报告称，越来越多的信号表明政策支持经济增长的倾向明显。在政策趋于放松的背景下，大盘反弹趋势暂未改变，建议投资者在回调中买入。

　　报告指出，4月工业当月同比增速只有9.3%，较3月份下滑2.6%；累计增速较3月底下滑0.6%。按照工业增速下滑1百分点，GDP增速下滑0.5个百分点的经验法则推算，如果工业下滑的势头不扭转，二季度对应的GDP当季同比和累计同比分别下滑1.3%和0.3%，即下滑至6.8%和7.8%，当季同比增速已低于全年7.5%的政策目标，累计同比同样接近这一目标。预计在政策不放松的前提下，经济增速或将持续下滑至7.5%以下。

　　因此，广发证券认为，在宏观经济环境持续恶化的情况下，保增长已经成为主要的政策目标。近期中央也强调要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。此外，各地方政府保增长倾向明显增强，积极信号包括：加紧调研、积极推进重点项目建设、出台金融支持政策、鼓励购房、甚至出台系统性的保增长措施。

　　广发证券认为，货币政策尤其是信贷支持，对经济景气的回升非常关键。货币政策方面，可供的选择包括降准、降息甚至对信贷的窗口指导，加大政策性银行对重大项目的支持力度。历史上几次降息来看，一般在负利率已转正时进行；另外一年期央票收益率低于一年期定存似乎也是一个合理的必要条件。当前一年期央票收益率已降至3%以下，如果通胀回落至3%附近，降息的空间也将打开。

　　财政政策方面，可"向民生领域倾斜，加大对教育、文化、医疗卫生、就业、社会保障、保障性安居工程等方面的投入"，实施结构性减税；由于地方配套资金紧张，国有企业将替代成为投资的主力；政策性银行对重大项目的支持力度将加大；在方向上，必须由政府推动且符合产业发展趋势的投资增速加快将更加明显（如环保、通信设备、水利、保障房等）。

　　基于以上判断，广发证券认为，未来经济增速和通胀继续下行，保增长逐渐成为政策的主要目标。政策放松的力量将逐步超越经济向下的力量，市场的反弹趋势暂未改变。预计未来货币增速反弹将带领流动性向好，市场情绪进一步好转，建议在回调中买入。

　　行业配置上，广发证券建议配置基建投资力度结构性加大受益相关行业，如环保、通信设备和轨道交通；逢低继续配置低估值高弹性的房地产、券商龙头、保险和汽车。食品饮料等必需消费品估值相对较高且盈利增速下滑，未来一段时间或跑输大盘。

　　国诚投资：内外矛盾依然重重 短期弱势震荡难免

　　周三市场再次出现盘整局面，并未延续昨日反弹格局，一日游行情凸显，这与我们昨日写到文章预期一致，大盘在技术上虽有短期反弹需求，但成交量方面始终并未有效放大，使得短线难以拓展反弹的高度。

　　此外，一日游行情还表现在板块方面，近期市场热点持续度较差，无论是前期受利好消息刺激的家电，即国家对节能家电的补贴政策再度开启，还是近期表现较好的铁路股行情持续性均不强，权重股表现亦低迷，市场热点并不明确，在一定程度上影响了市场持续上行的动力，现阶段更多的是由消息面刺激带来的短线行为。

　　但就当前A股市场来说，关键还是政策面的继续发酵，近期，政策面密集出台，对市场供求起到很大的作用，同时市场资金面有较为明显改善，但是同时也看到，A股市场未来面临多重扩容压力有增无减，短期内若股指有上涨亦只以超跌反弹来对待。市场因素在矛盾之下，操作上宜以谨慎态度对待，不追涨，指数的反弹力度预计比较有限，投资者可轻仓观望为主。

　　大摩投资：成交量制约反弹力度 反弹空间比较有限　　综合来看，市场午盘之后探底回升，显示市场做多意愿仍比较强。但由于证监会开始严查内幕交易迫使游资全面退潮导致市场资金面略显不足。总体来看沪指上方仍面临较重均线压力，成交量成为近期制约市场反弹力度的一大关键因素，如果近期没有持续的增量资金入场的话市场或将维持弱势震荡格局，反弹空间预计比较有限。操作上建议短线能力强的投资者可以在控制好仓位的前提下谨慎参与一些题材板块的短线机会。

　　巨丰投顾：2350点支撑依然有效 短期震荡还将持续　　昨日两市出现大幅上涨局面，今日两市早盘再度上穿10日线后遇阻回落整理。近期市场持续在巨丰投顾指出的2350点附近上下运行，昨日第一次突破5日均线压制，对空头起到了一定的遏制作用，今日市场虽出现了震荡，但因股指还在2350点上方附近震荡，所以市场总体还属于良性状态。对于后市，巨丰投顾近期持续表明我们的观点：1、股指在2350点附近一带需要持续考验支撑位的有效性。2、如果2350点附近支撑位考验成功后出现向上攻击状态，表明市场筑底成功，一波行情即将开始，并有希望挑战本年度新高。截止目前，股指还处于震荡阶段，支撑位是否有效，还需要几天的确认，总体来说一句话：有希望但并不保险，希望投资者特别注意这点。

　　九鼎德盛：阴十字星显示上行压力重重 谨慎观望　　从目前A股市场运行轨迹来看，体现出明显的政策性与市场的博弈之中，当日亚太股市均大幅度走低，香港恒指更是再下台阶。受此影响周三深沪A股震荡后收出阴十字星，成交量有所放大，当日市场围绕预期性投资政策的个股表现，比如水泥、地产、券商等。当日上涨前五名板块分别为：券商、水泥、房地产、酿酒与环保行业，跌幅前五名分别为：船舶制造、黄金、智能电网、有色金属与发电设备行业。从市场轨迹来看，目前的A股市场出现了政策性概念类炒作与市场创新低个股增加的趋势，特别是金融银行类板块再次跌入前期低位。而从盘面来看，国有股减持或受债务影响明显出现减持品种，比如今日创新低的成商集团、上海医药等，因此我们研究认为具有地方债务较重的区域股票，很可能在债务不断到期点临近时，出现大范围的套现行业，因此从操作策略来看，对于业绩不佳仅以题材政策刺激类的品种投资者需回避为主，由于此星线显示A股上行压力较大，加之创新低个股扩散，因此稳健投资者最好的策略仍是观望为主，而短线投资者也须控制好仓位的进出。

　　总体来看，上海综指收出的放量阴十字星显示上行压力重重，而市场品种的表现集中在投资性预期政策上，但从内在估值风险来看十分巨大，市场所体现的政策PK经济面的情况仍在体现，研究认为目前A股市场对于稳健投资者而言，最好的策略是观望并保持足够耐心；而对于短线投资者而言，在控制仓位的前提下，适量逢低运作减低预期仍然可为，但在品种上最好是回避开具有地方债务到期、套现减持国有股动力较强及业绩不佳的品种。

　　倍新咨询：强势震荡 反弹延续　　周三股指上下震荡，结构分化比较严重，地产、券商、白酒板块继续高歌猛进，表现出强者恒强的势头，而银行、有色等大多数股则表现疲软，部分银行股股价甚至跌到了每股净资产上去了。投资者追捧走势较好的板块，抛弃越走越低的个股，上证方面上涨个股292家，下跌个股629家，结构分化非常严重。截止收盘，上证指数下跌了9.87点，收至2363.44点，量能为848.9亿，比前几日均有所放大，今天收阴十字星且包含在昨日K线之中，说明今日属于强势震荡，后市洗盘后还将反弹。深圳综指跌幅为0.09%，尽管如此，仍收一根阳十字星。中小板跌幅为0.32%，创业板指跌幅为0.23%。

　　后市方面，强势震荡后，大盘仍将延续反弹，由于结构分化太严重，投资者应把重点放在有消息刺激的板块上。

　　联讯证券：调整格局不变 阶段性底部隐约呈现　　由于希腊等国家债务危机越演越烈、欧洲经济复苏不确定性近期，欧元对人民币中间价突破8元，创近10年新低；今日股指期货惊现上市以来的受此“三贴水”，6月至9月合约全部贴水，机构户多方对市场悲观预期再次蔓延；多只银行权重股迫近破净红线，银行板块估值几接近市场底部；中国版非上市垃圾债获准发行，个人投资者参与资金下限为500万，且规定债券利率不得超银行三倍，有望进一步为小微企业搭建新融资平台。

　　周三两市早盘呈震荡走势，临近午盘时开始呈现放量下跌，尾盘少有回升，收出下影线较长的阴线结束。券商，水泥，饮料等板块涨幅较大，有色金属、稀土、港口运输等板块跌幅较深。沪指早盘沪指曾一度摸到2380点附近，在这个区域主要聚集了30日和60日均线，属于筹码密集地段，阻力相对较大而未能顺利冲破，而在午盘下探到2350点时又获较强支撑。短期内后市或将复制今日的震荡走势，在2350点与2400点之间展开一定盘整并夯实五月下探行情以来的阶段底部。建议投资者可在2350一线附近吸筹，仓位控制在五成为宜，同时看好房地产板块后市的表现。

　　湘财证券：未来两周市场机会较多 短线下跌幅度有限　　湘财证券日前发布研报指出，本周上证指数并没有延续上涨大幅下挫的走势，分时形态上有较明显的企稳迹象，成交量也萎缩到相对低位。从目前大盘的运行情况来看，研报认为，大盘从2453点以来的第一段下跌已经基本结束，即使指数短线继续创出新低，其短线下跌幅度也非常有限。

　　操作上，湘财证券认为，未来两周大盘的风险不大，很多个股都出现了不错的买入机会。以下两类个股是值得投资者短线关注的：第一，近两个月来个股总体上升空间强于大盘，近期个股的走势基本不受大盘下跌影响，目前股价维持在距年内高点7%的范围内。这种走势的个股做多能量还没有真正充分释放，大盘反弹时有能力创出年内新高。第二，短线涨幅过大的题材股且今日出现较大幅度的回落。如果这类个股在高点停留的时间很短暂，下跌过程中没有出现级别较大的反弹，其也具备短线较好的机会。

　　日信证券：短期市场有望企稳向上　　日信证券日前发布策略研报指出，四月多项经济数据超预期下行或低于预期。过去两周市场对4月份悲观的经济数据已有所反映，市场在悲观的经济数据出台后又开始预期刺激政策的出台，实际上，在政策上也有一些动作和声音出现，从而刺激A股市场在个别交易日走出“一日游”行情。

　　日信证券表示，投资者要密切关注政策动向，短期内市场有望企稳向上。4月经济数据出台后，市场已经连续两周下跌。目前比较明确的是：政策底早已出现，而经济底和市场底还在试探之中。面对经济增速下行的局面，继续出台一些刺激政策的可能性比较大，在刺激政策出台的预期之下，短期内市场有望企稳向上。5月经济数据在6月10号左右出台，届时将是再次验证经济底之时。如果经济数据继续下行，则市场继续下行可能性高；如果经济数据好转，则市场有望企稳回升，但仍难形成趋势性行情，毕竟经济回升幅度会很有限。

　　在投资策略上，日信证券认为投资机会主要存在于以下几个方面：(1)密切关注政策动向，官方把稳增长放在更重要的位置，意味着后续可能出台一些刺激经济的政策。投资主线将是未来一段时间的重点，高铁、水利、环保、核电、保障房等方面是重要关注点；(2)在政策未明显变动之前，医药和估值较低的公用事业等行业可以打底仓；(3)继续挖掘今年的成长股，一季报和中报预告显示环保工程及服务、医疗器械、医疗服务、炭黑、复合肥、装饰园林，饲料、男装和白酒等申万三级子行业在上半年有较高的成长性。

　　金百临投资：短线仍可看多 关注消费主线　　得益于外围市场的回暖，昨日A股市场出现了震荡回升的态势。其中，上证指数在午市后由于券商股的活跃而加速上涨。不过，从收盘情况来看，由于量能欠缺、涨停板家数只有7家等盘面特征，不少分析人士也认为，昨日A股受外围市场回稳而被动式上涨的态势较为突出。那么，究竟该如何看待这一观点？A股的上涨行情能否持续？

　　“被动式上涨”？

　　对于昨日A股市场走势来说，的确受外围市场的活跃影响较大。因为前期外围市场的暴跌让A股参与者再次感受到了全球经济的寒意，从而抑制了A股的估值预期，而随着欧美股市的回暖，尤其是港股行情的渐趋活跃，市场参与者的谨慎心态渐趋乐观起来，因此，昨日A股的买盘明显增强。

　　另一个可以说A股市场很大程度上是受外围市场影响的证明是，昨日早盘，沪市居然无一家个股涨停板。即便在昨日收盘后，两市也只有7家个股达到10%涨幅限制。个股行情呈现出普涨的格局。如此的盘面特征，就是典型的一种被动性上涨的态势。当然，也有市场人士认为，出现这种情况可能与两个负面信息有关：一方面，有关部门近期针对游资热钱炒作的打击力度有所增强，这不仅仅反映在限制炒新账户上，而且还体现在对一些持续涨停个股实施临时性停牌措施上；另一方面，近期市场也的确缺乏让游资热钱重聚做多激情的题材催化剂。

　　中线资金或在布局

　　不过，在较为平静的盘面背后，百临全息金融博弈模型也显示出，部分中长线资金仍然存在积极向上的做多激情，只不过，由于涨幅相对有限，未能够引起舆论的充分注意罢了。这主要体现在两点：

　　一是食品饮料板块在近期反复强势，其间已涌现出诸多的上升通道个股。如黄酒股的古越龙山、金枫实业，面业股的克明面业等，此类个股的上升通道式K线折射出已有中长线资金从消费品的角度开始加大配置，此类个股有望成为A股在近期震荡行情中的避风港。

　　二是医药股的持续强势。这不仅仅体现在白云山、广州药业等整合题材的医药股，而且还体现在中药滋补品的强势中，比如说同仁堂、紫光古汉、九芝堂等个股就是如此。

　　上述信息就意味着，当前指数的宽幅震荡并未影响到中长线资金配置产业成长空间乐观品种的激情，这其实是当前A股的一大亮点。也正由于此，昨日A股表面看来被动式上涨的态势较为突出，但细细追究，多头也在努力地寻找具有A股特色的高成长品种积极配置，赋予A股内在的涨升能量。

　　更为重要的是，当前A股所面临的政策面预期开始有乐观的变化，从而更加强化A股自主做多能量的聚集。这一方面体现在铁路、核电等基础设施建设或将有进一步提速的舆论信息，另一方面则体现在宏观经济预测层面上的“稳增长”等相关报道，说明刺激经济增长的货币政策、财政政策均有乐观的变化预期，这无疑有利于提振中长线资金进一步配置成长股的动能。

　　短线有望继续升势

　　综上所述，当前A股市场面临着进一步回升的趋势。首先，外围市场的进一步回暖，将带动着A股人气的进一步回升。其次，宏观经济层面的积极预期也赋予多头进一步积极配置或加仓优质成长股的底气与能量。在此背景下，符合A股消费特征的品种仍有望活跃，比如说“喝酒”、“吃药”板块，与此同时，饮料等食品股也会迅速活跃，具体到个股，则有克明面业、好想你、黑牛食品、南方食品、天宝股份等。

　　综上所述，在操作中建议投资者积极关注大消费类品种。一是酒类等饮料业务股，啤酒股、白酒股、黄酒股、葡萄酒股等均可跟踪。二是黑牛食品、天宝股份、克明面业、双塔食品等近期市场新近挖掘出的强势股，也可积极跟踪。另外，医药股中的丽珠集团、中新药业、仁和药业、华润双鹤等品种也可跟踪。