湘财证券：促进节能家电消费对经济增长刺激有限
湘财证券研究所日前发布研报指出，温家宝主持召开国务院常务会议讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施。应该说，这是继“家电下乡”、以“旧换新补贴”后的又一次消费刺激政策。从绝对数量来看，265亿元的消费补贴相当于2011年消费总额的0.146%。假如设定2012年265亿元的财政补贴的杠杆倍数与2011年家电下乡中以旧换新的倍数一致，那么265亿补贴对2012年消费的刺激大约在1.4个百分点。2011年，全国家电“以旧换新”共销售五大类新家电9248万台，拉动直接消费3420亿元。若按照每台补贴400元计算，那么对家电拉动的名义杠杆10倍左右。
考虑到消费中刚性部分与消费刺激政策的边际效应递减，湘财证券认为，此次补贴对消费的刺激杠杆远远小于10倍。假设拉动消费里面有60%是刚需，对应的财政刺激杠杆只有4倍，对2012年消费拉动只有0.6%左右，对应国内生产总值（GDP）增加0.03%，对经济增长刺激十分有限。但毋庸置疑的是，它利好家电及相关板块行业。
（《证券时报》快讯中心）
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