银河证券：政策仍为主要驱动因素

　　近期，受创业板退市制度正式出台等因素影响，指数震荡幅度加大，银河证券最新的策略报告指出，目前中国经济基本面尚有待确认，相关政策仍是影响市场短期走势的主要驱动因素。

　　报告指出，以经验的角度看，与金融改革相关的政策热点预计还将继续推出，从而为热点板块持续提供政策刺激。热点板块的持续性将在很大程度上决定此轮反弹的力度和高度。短期内，该机构仍看好市场，但从技术面的角度看，预计指数将在2450至2470点一带将面临一定压力。

　　对于市场长期走势，银河证券认为，目前经济基本面还有待确认，而政策将成为市场的核心驱动力。报告指出，从近期公布的一系列经济数据来看，经济基本面仍未见到确定性的见底企稳的迹象。尤其是对于此前公布的3月份贷款数据，市场倾向于将大超预期的1.01万亿解读为利好信息，但是如果进行更为深入的结构分析可以发现，3月较之2月新增的3千亿贷款额中，有50%以上属于居民部门短期贷款，结合季节性因素，该机构认为清明节前后的居民消费可能是短期贷款激增的主要原因。而对比之下，企业部门的短期贷款小幅增长，反映了自然的生产备货的需要，但是中长期贷款仍然处于萎缩状态。从细分数据看，企业扩张的意愿仍然较弱，贷款的猛增更多是季节性因素所导致。

　　报告认为，对市场短期走势而言，理解A股近期行情的关键仍应回归到"政策市"的命题。与基本面数据仍不乐观形成鲜明对比的是近期在政策端利多信息不断，券商创新、金融试验区、货币政策微调等不胜枚举。更为重要的是，这种政府主导下的政策或改革一方面在相当程度上分散了市场前期对于经济基本面的担心和焦虑，另一方面也让投资者感受到政策维稳的良苦用心。由此造成的乐观预期是当前市场的最为核心的主导逻辑。该机构预计，这种相对利多于股市的政策氛围仍将延续。

　　展望后市，银河证券预计通胀压力将大概率继续下降，届时对于货币政策更大程度调整的预期将继续利多A股。

　　从行业配置上看，虽然报告短期依然看好A股的反弹趋势，但银河证券认为，从行业配置的角度看，由基本面改善所主导的逻辑仍不具备投资的价值，行业配置的逻辑需要密切关注改革主导的方向。从改革的逻辑看，与金融改革相关的行业与个股将是短期配置的首选。同时，由于基本面的情况仍不十分清晰，在对传统大类板块的选择上，仍需配置一部分业绩确定，一季报不易出现"地雷"的行业。从这个角度看，食品饮料、餐饮旅游较为值得关注。从全年的配置角度看，该机构依然看好将受益于资源品价格改革的天然气板块。

　　联讯证券：反弹进入关键期

　　周二两市呈现出近期少有的激烈震荡，早盘高开后不久便冲破2400压力点，但很快就受到巨大压力激烈下挫，临近午盘时一度击穿30日均线。午后在银行权重板块的顽抗下重新站上30日均线，上演了名副其实的过山车行情。本轮股市适度回调应该说是对前期赚钱效应的一种消化，但大盘收出十字星形态、沪深两市超2.7%的换手率等特征却显示出多空双方的严重分歧，大盘近或将面临关键的方向选择。从趋势线上看，本次大盘反弹向上的基本形态还没有被破坏，因而可以对后市维持谨慎乐观的态度。

　　招商证券：短期将维持震荡

　　周二沪指早盘上攻2400点后获利盘出逃，引发指数大幅回调，跌破10日均线；午后在受益金融改革的券商银行等板块带领下，指数稳步反弹，尾盘收红，收于5日均线之上，全天宽幅震荡，振幅达2.74%，收出十字星，其中金融地产交运板块涨幅居前，军工板块领跌，而受创业板退市制度影响，创业板继续回调。技术面上，沪指顽强收于5日均线之上，表现出强势特征，而短期继续震荡的概率较大，建议投资者保持谨慎乐观，防范个股大幅波动的风险，在调整过程中逢低吸纳业绩确定的低估值个股，关注防御性的品牌消费类和交通运输板块，规避缺乏实际业绩支撑的中小盘个股和创业板个股。

　　东吴证券：震荡幅度将加大

　　随着大盘步入2400点上方区域，上行压力逐步加大，一方面，自2242点反弹以来，大盘延续逼空上涨的态势，市场累积了较大的获利盘，尤其是金改概念相关个股短线涨幅过大，市场稍有风吹草动将会引发获利盘的跟风抛售；另一面，2400点上方为2月下旬至3月中旬的密集成交区，上面堆积了巨量的套牢筹码，一气呵成突破的概率小，市场需要通过宽幅震荡来消化压力。技术上，大盘2242点以来所形成的上升趋势线仍然保持完好，但KDJ指标处于高位，同时30分钟和60分钟MACD指标均有顶背离的迹象。因此，短线大盘震荡幅度将加大，甚至出现一定幅度的回调。因此，操作上建议投资者不宜再追涨，对于短线涨幅过大品种逢高减磅，提防业绩地雷个股的风险。

　　申银万国：大盘反弹预期不高

　　周二沪深两市多空分歧较大，继续维持震荡拉锯，总体谨慎。首先，短线市场不确定因素较多。除了欧债危机、西班牙、荷兰和法国大选以外，国内一季度央企实现净利润同比下降超过10%，汇丰4月份PMI初值仍然低于50的荣枯线，本周又是年报和一季报“关门周”，业绩情况也成为市场的不确定因素。其次，从盘口看，虽然仍有20多只个股涨停，但以小盘、题材、游资短炒为主，蓝筹股的走强又得不到市场和资金的响应。从目前看，随着创业板的退潮，小盘股行情随之降温，而蓝筹股因受制于存量资金的局限，无法持续走强，在这种情况下，热点的不确定以及操作的难度有增无减，不利于行情的延展。此外，虽然大盘目前仍在2400点关口拉锯，但要挑战2450点，必须有更大的成交量的配合，例如要有2700亿元乃至3000亿元以上的日成交支持，才能确认有效突破，从短线看，实现难度很大，因此反弹预期不高。

　　华讯投资：回踩半年线支撑强劲 上影线预示试盘信号

　　上证大盘周二K线收出十字星，收高回落后的标志性形态，预示着上涨中继，此次形态不是简单的空中加油，因欧债危机仍未解决，法国大选的激烈程度牵动人心，中国A股也很难自拉自唱，何况郭树清大打政策牌，抓住五一时间点推出创业板退市制度，看来股民并不买单，不排除此次是基金直接抛售创业板，用脚投票也未可知，只有这些板块政策的冲突达成一个和谐共振点，市场才能继续上行，目前股指却连发动攻击的大方向及着眼点都闹不明白。

　　股指今日勉强收于5日均线之上，回踩的半年线仍支撑强劲，但仍需要时间再图谋继续上攻，上影线可看做试盘信号，仍不可过于乐观，毕竟下跌个股家数仍占大多数，如强行靠大盘股拉抬，指数中期行情甚至有可能提前夭折。（华讯投资）

　　今日投资：外围市场存不确定性 短期继续抵抗式震荡

　　昨汇丰公布的4月份PMI初值数据显示，4月PMI为49.1%，环比回升1%，虽仍低于50%荣枯线，但新订单、新出口订单及就业指数不同程度上的回升，显示出随着国家对中小企业政策扶持力度加大，企业经营状况有所改善，也预示即将公布的官方4月PMI数据环比将继续回升，国内经济硬着陆概率小，加之去资产泡沫化与调结构，短期货币政策难大幅放松，微调还是近期货币政策取向。受欧元区债务占GDP比重创历史新高、多个国家10年期国债收益率上升影响，欧债问题再引起市场恐慌，风险厌恶使隔夜欧美股市下挫，将对今A股市场形成一定的心理影响。预计短线大盘将继续抵抗式反复震荡整理。（今日投资）

　　东方证券：短期高点概率很大 当前主要任务等待时机撤退

　　周二上证指数早盘冲高创出短线新高后震荡回落，尾盘再度反弹，终盘以带长下影线的小阳线报收，成交量较上一交易日继续放大。板块方面：小额贷款、海南板块、国际板等走势较强，社交网络、航母概念、卫星导航等跌幅较大，制约了大盘继续上行。

　　从大盘的走势上看，上证指数全天宽幅震荡、振幅超过2%，个股振幅超过10%的约100家。我们都知道，大盘经过一段时间的反弹后出现宽幅震荡是在提示我们场内的多空和主力已经出现了明显的分歧。虽然一般情况下大盘还会沿着上升趋势维持一小段时间，但很多个股确没什么表现，大盘一旦遇阻回落，就很难再度走强。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数盘中下探到半年线获得支撑展开反弹并重返5日均线上方。这种走势表明大盘的多方能量虽然已经开始下降但还是略占优势，正常情况下其对指数的控制能力已经远远不如前期。另外，按时间通道理论测算，上证指数周二开始已经运行到敏感区域，笔者认为，从现在起到节后的第二个交易日，大盘出现高点的概率非常大。如果届时上海市场的成交量接近或达到1500亿元，笔者去年底预计的4月份的年内重要高点就得到有效确认。

　　操作上，上证指数的收盘点位站到了2385点上方，大盘短线理论上还有机会，但是我们从现在开始不在建议投资者开仓做多。笔者认为，等待手中个股反弹，全线撤退才是未来一周最主要的操作策略。（东方证券）

　　世基投资：震荡调整还会继续 最大变数仍未现身

　　今日大盘呈现过山车走势，沪指全天振幅接近3%。股指早盘低开后在金融、地产、石油等权重板块的拉升下震荡走高，两市一度双双上涨超过1%，十点半后各板块加速下行，银行、保险等板块涨幅缩小，石油、地产、煤炭、有色金属等板块震荡翻绿，沪指相继跌破5日线、60日线和30日。午后沪指在半年线附近企稳，银行、保险、地产等板块再度拉升，沪指震荡上行相继收复各条均线。金改、海南板块等题材股较为活跃，两市成交量较昨日进一步放大。

　　鉴于一季度的经济底部预期和流动性预期所产生的行情，被阶段性低于预期的经济数据和政策手段所打乱；进入二季度，市场最大的看点在于稳政治与稳经济，当前基本面处在僵局中前行，通胀无超预期风险，4月初的金改提速、长线资金入市、基建水利投资再起，可以说从僵局到变局，除了政策放松的再预期外，更有超预期的制度红利的释放。

　　市场本轮探底2240点后走强，与前期高点2478点已较为接近。与当时市场冲关2500点受阻比较，当前制度性改革有更多政策利好推动，企业基本面大多数行业与3月下旬较为接近，没有显著变化，预计过山车震荡调整还会继续，但将对5月行情带来积极影响。（世基投资）

　　九鼎德盛：指标护盘上行空间不大 战略观望为宜

　　总体来看，在金融、地产等指标股的护盘下，A股回落重要支撑2350一线回拉，K线组合收出红十字星且带有量能，显示多空双方近期仍将继续拉锯，而从金融、地产等相关政策变动来看，可以说利多与利空因素并连，而就市场操作层面来看，我们建议短线投资者可适量逢低采取运作的模式较为可行，而对于稳健投资者而言，目前在上市公司利润下行、宏观经济下行及经济层面不确定性风险的背景下，尽管有政策因素的刺激，但其上行空间较小，建议仍采取战略观望为主。（九鼎德盛）