上周末对投资者来说注定不平静，一方面证监会[微博]宣布将重启IPO，无论机构怎么乐观解读，都改变不了融资抽水的事实。另一方面，美联储加息预期升温或影响全球股市表现。不过，有数据显示，在过去五年，股市年底收官上涨的概率偏大，在机构存在加仓预期的情况下，年报业绩高增长、高送转、滞涨二线蓝筹股以及政策驱动等概念有望出现A股“幺蛾子”。

　　广州日报讯 “跌时你大跌，涨时你不涨，我肯定要赎回了。”持有中邮某基金的投资者王先生很不爽。有调查显示，由于包括公募基金等主力机构前期虽然唱多股市，但并没有多少加仓的迹象，而且在市场反弹中，“机构专用”席位还不断减持。因此，有市场人士认为，目前机构仓位整体偏低，也为年底和明年一季度A股预留了更多的加仓空间，利空可能会演变为利好。

　　记者查询发现，王先生持有的这只基金主要以中小盘个股为主，成立于今年2月份，在今年6月市场调整之前的净值高达1.50左右，但在此后市场深度调整中，市值很快变成负值。而在最近市场反弹中，并没有出现明显的反弹，王先生说：“到现在的净值还在1.02左右，明显跑输指数。”此前为王先生推荐上述基金的券商投资顾问表示，在6月份以来的调整中，很多机构都未能幸免，而经历了这个教训之后，机构变得很谨慎，“不会太激进一下子加大或调整仓位，现在主要是在做安全垫。特别是基金市值在低于1元时，一般都不会盲目跟随市场来做博弈，还是以安全为主。”

　　机构预留加仓空间

　　2015 年三季度，市场大幅回调，主动基金全面亏损，仓位也大幅下降。在统计的115 只普通股票型基金中，三季度收益率大于0 的基金仅有1 只。三季度末的平均仓位为75.74%，相比2015 年二季度末下降了近10%。

　　而10月以来，明星基金并未出现大规模加仓的迹象，整体仓位依然较低。其中，今年涨幅榜靠前的富国低碳环保最新的净值为2.68，相比今年10月初，只上涨了5%左右。国投瑞银美丽中国同期涨幅也只有6%。另外，新华鑫益灵活配置、景顺长城能源基建等此前排名靠前的产品近期均大幅跑输指数。

　　“由于净值增长较慢，甚至是滞涨，反映了整体加仓情况不多。但从目前来看，A股市场上，公募基金往往有点被动，有些甚至出现明显的追涨杀跌做法。预计在不少机构踏空10月以来的反弹行情后，未来两个月会被动加仓。因此，从另一方面看，目前机构仓位偏低也是对大盘的一个利好，也为市场进一步上涨预留了空间。”深圳一位不愿透露身份的基金首席策略分析师对广州日报记者表示。

　　重磅迭出

　　1.上周五证监会宣布将重启IPO。

　　2.当晚，央行[微博]发布《2015年第三季度中国货币政策执行报告》，下一阶段主动适应经济发展新常态，既要防止总需求惯性下滑，又不能过度放水、妨碍市场的有效出清。

　　3.上交所[微博]发征求意见稿，重组停牌最长拟不超5个月。

　　4.当晚，美联储暗示12月加息的概率飙升。

　　后市预判

　　首批10家公司暂按现行制度发行

　　启动初期预计每月不会超30家

　　由于今年6月份，A股出现深度调整，已经启动新股发行程序的28家公司暂缓发行，首发企业的初审会、发审会等会议也随之暂缓安排。最新启动的新股发行也对部分政策进行了调整。不过，证监会表示，完善新股发行制度的政策措施需要修订或制定相关规则。

　　同时，取消新股申购预先缴款制度涉及证券交易系统技术改造工作，证监会决定先按现行制度恢复前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司的新股发行。

　　在本次IPO暂停前，证监会每月核准两批新股发行，约50家。不过，有券商人士表示，本次IPO重启后，起初可能不会太多，有可能是一个月一次，规模在30家以下。不过，等到市场稳定、接受之后，有可能恢复到此前一个月两次。

　　万联证券首席投资顾问古振华：短期来看，首批10家IPO冻结资金或接近1万亿元，对市场资金面产生一定压力，利空中小板和创业板。但长期来看，新制度使得“流动性虹吸效应”大幅减弱，将改变长期以来新股发行对市场流动性的负面影响，有利于促进资本市场和实体经济良性互动，有助于推进中国经济转型升级。

　　看数据

　　近7年来年底行情可圈可点

　　2008年最后两个月是A股当年熊市的最低区间，2009年出现短线顶部，但最后两个月的累计涨幅达到9.39%，2012年、2013年和2014年年底，A股均出现一波上涨行情，其中，2012年12月上证指数在熊市中涨了14.60%。

　　年底哪些板块值得关注

　　年报亮点：

　　看高送转 关注价偏高、业绩向好次新股

　　从目前来看，年报行情可能主要集中在业绩超预期增长、ST股摘帽以及高送转等话题。

　　业绩增长方面，截至昨日记者发稿，在849家披露业绩预告的个股中，冠幅股份、巨龙管业(31.77, 0.00, 0.00%)、海王生物(18.55, 0.35, 1.92%)、奥特佳(18.33, 0.00, 0.00%)、江粉磁材(10.66, -0.29, -2.65%)、顺荣三七(44.80, 3.60, 8.74%)、中关村(12.26, 0.36, 3.03%)等10家公司预计全年业绩增幅超过10倍，净利润最大增幅在100%以上的个股有158家。因此，投资者可以选择主营业务好转，市场需求回升的个股加以关注。

　　同时，ST股也迎来了一年一度的保壳季。数据显示，截至目前，50余只ST股中，已有23只披露了2015年年报预告，其中14股预喜。这也意味着，部分个股可能迎来摘帽行情。其中，*ST霞客、*ST申科(18.88, 0.00, 0.00%)、*ST融捷(38.51, 1.34, 3.61%)、*ST皇台(11.67, -0.08, -0.68%)、*ST华赛(12.03, 0.10, 0.84%)和*ST元达(16.84, 0.80, 4.99%)等预计实现盈利。

　　值得注意的是，从近几年的情况来看，11月、12月是高送转行情的集中爆发期，值得投资者重点关注。有分析人士认为，今年高送转概念热点主要集中在价格偏高、业绩向好的次新股中，如金雷风电(181.000, 13.19, 7.86%)、日机密封(99.600, 5.43, 5.77%)、浩丰科技(205.880, 17.64, 9.37%)、强力新材(130.300, -3.55, -2.65%)等等。