大盘2000点附近遇政策性利好引起了市场关注。

　　5月9日，国务院印发了《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(即新“国九条”)；同日，上交所发布了《上海证券交易所优先股业务试点管理办法》。

　　《中国经营报》记者注意到，在过去一周多的时间里，资本市场不断释放继续推进改革的措施，除了上述两项举措外，香港交易所也在积极筹备“沪港通”机制。但与此同时，新一轮的IPO重启预期也在升温。

　　在诸多消息影响下，市场将何去何从？

　　受访券商与基金等机构人士对记者称，此类举措表明监管层救市意图明显，也进一步表示资本市场改革的决心，但以新“国九条”为代表的政策举措是长期的纲领性文件，对中长期资本市场的发展会形成正面影响，但对中短期市场影响有限。未来两个月，A股市场仍以震荡为主。

　　政策红利有限

　　在受访券商与基金等机构人士看来，监管层救市意图明显，但综合老“国九条”出台时的市场表现来看，在市场没有预期的情况下，新“国九条”的出台在短期令市场有所提升，但反弹行情不可持续。

　　“新‘国九条’有利于A股中长期发展，但短期不可能起到立竿见影的效果。”宏源证券财富中心总经理、首席投资顾问唐永刚对记者表示。

　　中长期利好股市是因为新“国九条”就股票市场、债券市场、期货市场、私募市场以及扩大资本市场开放等多方面提出一系列的指导意见，旨在进一步促进中国资本市场的健康发展。该意见将会对中国资本市场的长期稳健发展产生深远影响。

　　其中还提及“壮大专业机构投资者”“资本市场开放”等内容，这被业界视为旨在为A股引入增量资金的举措，有助于改善市场的低迷状态。

　　但杨德龙认为，新“国九条”超市场预期的地方不多，更多是对之前资本市场政策的梳理与总结，关键仍然在于这些政策的落实情况。

　　“在2000点政策底附近出台新‘国九条’，可以稳定市场预期，提振投资者信心 ，防止市场进一步下跌，表明政府救市意图明显。”南方基金首席策略分析师兼南方300基金经理杨德龙对本报记者称，虽然短期大盘反弹100点概率大，但大反弹尚早，经济基本面尚不支撑牛市出现。

　　记者注意到，新“国九条”等政策出台后，市场出现短暂反弹，但反弹未能延续。

　　5月12日，受新“国九条”出台利好刺激，有色、煤炭、钢铁等资源股集体爆发，沪指强势拉升涨超2%。截至当日收盘，上证综指报2052.87点，涨幅 2.08%，成交量 880亿元；深成指报 7318.14点，涨幅2.17%，成交量 881亿元。

　　但反弹难以持续。次日，有色、煤炭、钢铁等资源股在前一日大涨后出现回调。截至5月13日收盘，沪指以跌0.10%报2050.73点；而深成指也以跌幅0.11%报7310.31点。

　　对市场如此表现的原因，“这是因为市场对新‘国九条’的看法并不积极。” 杨德龙认为。

　　“这说明场内投资人对近期IPO等问题没有明确信心，同时场外资金也在观望而不愿进来。”唐永刚对记者表示，市场即使反弹，但成交量并不活跃，从12日上证综指的成交量不到1000亿元可见。

　　在唐永刚看来，决定市场短期走势的仍然是流动性问题，而不是通过出台中长期利好政策所能解决的。此外，由于此前已出台老“国九条”，因此对市场的刺激自然也相对较弱。

　　申银万国首席分析师桂浩明持类似观点，对比老“国九条”，新文件中并没有超预期的内容，很多都在老“国九条”中有所提及。在他看来，市场不可能因为一个文件的出台而产生翻天覆地的变化，过去的“国九条”已经很全面了，但要对市场产生切实影响，关键还是在得到有效落实。

　　上交所称，日前，浦发银行、广汇能源等上交所上市公司公告了发行优先股的预案。有分析称，优先股制度将对股市产生积极影响，优先股的推出对优质蓝筹股有明显利好，特别是市盈率偏低的上市银行股。

　　同时，对于香港交易所积极筹备“沪港通”机制，有券商人士称，虽然当前市场对沪港通相关股票没有给予太多关注，但这将是今年获取可能超额收益的领域。

　　后市仍以震荡为主

　　近期，新股发行配套文件即将落地，这意味着IPO重启进入倒计时。据官方统计，目前有20多家已过会企业，600多家IPO在审企业，预披露企业越来越多，这可能会对市场造成很大的冲击。

　　在上述一系列改革利好政策与IPO重启利空消息交织时，市场该何去何从？

　　“后市将受券商创新大会、货币政策、IPO的发行节奏与宏观经济数据四大因素影响，尤其是权重较大的券商、银行与地产等板块对大盘反弹影响较大。”唐永刚对记者称。

　　在他看来，2014年券商创新大会对券商股与证券市场影响较大，而券商股在整个市场的权重较大，对后市走势影响也很大。

　　记者注意到，受5月9日新“国九条”与本周券商创新大会提振影响，券商板块12日涨幅逼近3%，个股普涨，其中，东北证券涨幅超过7%领涨板块。不过5月15日券商股全线飘绿，国元证券领跌，招商证券、国金证券、东吴证券等跌幅居前。16日，券商股再次重现普遍下挫的趋势。

　　尽管业界认为IPO重启预期升温利好券商板块，但唐永刚认为，5月份新股发行节奏比较重要，如果掌握不好发行节奏，市场将有下行空间。

　　“二季度IPO的发行节奏应适当放缓，比如一周平均3家上市，市场尚能接受；但一天一家，市场可能承受不了。”唐永刚建议。

　　从货币政策方面来看，如果央行未来降准，唐永刚认为将会有利于银行与房地产板块。

　　近期市场讨论较热的一个问题正是央行降准问题。央行行长周小川近期公开表示“不轻易采取大规模刺激政策”，这可能表明货币政策暂时难以大幅调整。但唐永刚认为，这并不意味着未来不会降准。杨德龙亦认为，后市还需看货币政策，“市场预期三季度降准，如果降准兑现，市场可能再现反弹行情。”

　　除了政策对市场的利好影响外，根据近期宏观数据显示，经济有一定的企稳迹象，但动力并不强劲，且物价疲软，房地产市场不乐观状况更是市场持续的担忧。近期国家统计局公布的最新数据显示，4月份CPI同比上涨1.8%，创18个月新低。“虽然二季度经济数据可能比一季度稍好，但仍不容乐观。”唐永刚称。

　　在经济增速低迷下，利好与利空消息共同作用于A股市场，在杨德龙看来，五六月份仍为弱势震荡市，单边上涨的行情还难以出现，预计大盘在2000点～2200点区间震荡。

　　对于后市操作，杨德龙持谨慎态度，“投资者保持较低仓位，以防股市意外下跌的风险。”他比较看好业绩增长稳定的防御性行业，比如银行股、食品饮料、汽车与家电等，行业估值比较低，盈利增长比较确定，因此即使这些股票下跌，跌幅也较少。

　　招商证券亦持相同看法，二季度操作谨慎为上，并建议保持低仓位，也看好食品饮料等行业。