临近岁末，钱荒再度来袭，沪指也以九连跌来呈现市场资金的匮乏。其实，对于钱荒，6月份钱荒导致的股市恐慌景象依然历历在目：6月25日盘中一度暴跌至1849.65点，相信投资者当时都有快要崩盘的感觉。但是这次钱荒2.0版到来时，市场多了一份淡定，同步升级的还有A股的“小盘+概念”炒作。

　　梳理6月份第一次钱荒的市场表现不难发现，虽然以权重蓝筹为主的沪指从2300点跌至1849点，跌幅达19.4%，但以题材小盘为主的创业板只从1070点跌至903点，最大跌幅为15.6%，并且大部分时间是横盘震荡为主的，只在最后两个交易日才出现恐慌性杀跌。因此钱荒的影响主要在于大盘股，对于小盘题材股不但影响不大，反而因为市场缺钱更容易对小盘题材股进行炒作。比如，自6月3日至6月25日钱荒期间，中青宝逆市上涨45.96%，三五互联逆市上涨23.45%，华谊嘉信逆市上涨12.53%。并且随着央行流动性的释放，钱荒过后创业板再次掀起一波炒作高潮，在各种题材概念的推动下一直将创业板指数推高至1423.96点。

　　这次钱荒大同小异，沪指自12月10日至12月20日期间九连跌从2239.86点跌至2084.79点，整体跌幅达6.85%，而创业板同期自1244.57点上涨至1253.71点，上涨0.97%。期间创业板的北京君正涨幅达33.23%，三丰智能涨幅达30.26%，量子高科涨幅达25.83%。从12月24日的涨幅榜看，24只涨停个股中有19只个股属于创业板和中小板，占比近80%。从概念题材上看，涨幅居前的网络安全、大数据、智能穿戴、智慧城市、云计算等也大多集中在创业板和中小板上，因此在短期钱荒仍未缓解的情况下，市场炒作的逻辑依然延续了前一次钱荒的“小盘+概念”。

　　但逻辑辩证法告诉我们，历史总是惊人相似，但从来不会重复。这次钱荒也与上次略有不同，一是创业板经过今年的爆炒从高位回落开始挤泡沫，目前仍处于下跌通道中，年末资金面的紧张只是给予短线炒作的机会。前次的钱荒经验告诉我们，钱荒迟早会过去的，并且为时不远。另外随着新股即将开闸以及美国QE的退出，未来的资金面依然面临着较大压力，以创业板为代表的成长股的神话也许不会延续了。相反，随着新股按市值申购的政策开始实施，绩优蓝筹股也许会迎来春天，届时主板与创业板的跷跷板效应也将倾向于主板一边。（作者为西部证券投资顾问）

　　(向宇)