一个晚上的时间，可以说把市场整体的投资氛围变得愈加紧张。让市场昨日缩量的窄幅震荡收出十字星的意义变得甚是微小，难以抵御市场出现的多重利空夹击压力，最终股指延续弱势格局走出震荡下行，挑战半年线支撑的踉跄局势。

    周四导致股指出现大幅杀跌的原因有三：一方面是美联储突然宣布缩减QE；另一方面是央行继续停止逆回购操作；第三，就是临近IPO开闸在即。股指正是在集以上三大利空共同压制下，市场呈现出持续调整趋势。

    面对美联储突然削减QE的消息，笔者认为，对于新兴国家的资本市场而言，无疑是给了A股极其温柔的一刀。美国货币政策回归正常，导致美国乃至全球的流动性将边际收紧，风险资产涨幅受限，坚定认为未来一年美元回升、黄金等商品下跌，对A股市场的资源类品种构成价格下行压力。同时，短期汇率贬值，资金继续撤离，风险资产在靴子落地后还有最后一跌，此后逐渐消化这一利空而企稳回升。而实体经济受拖累更大，外部融资明显减少，损害经济增长，不过随着新兴市场通过转型、对外部资金的依赖程度将逐渐降低，这一负面影响将边际递减。另外，对于股市而言，美股以收涨来证明自己的成熟，缩减的的信心恰恰是对经济的看好，市场也给予了理智的反应，因此，尽管缩减QE对投资者短期有一定的心理冲击，但随着时间的推移，此事对于A股的负面冲击也将呈现出边际递减的效应。短期对新兴市场还是会构成一定的负面影响，但这种影响应该不会持续太久。

    周四是星期四，按理说是央行重启逆回购的周期时间窗，但市场之中最终还是如上一周一样，逆回购的期待被再次落空。一般而言，逆回购可以给市场释放出更多的流动性，从而暂缓市场资金面趋紧张的局面，也给投资者一种积极的投资信心。目前市场已经连续一段时间没有继续形成逆回购操作，而银行间及交易所资金利率继续飙升。12月19日，上交所国债一天逆回购利率暴涨，最高达到17.2%，创下2个月来新高来看，短期市场的资金面愈发趋向紧张。

    加上市场即将进入2014年，此前证监会宣布在2014年1月底之前将重启IPO，并且约有50家企业过会上市。在此节骨眼上，无疑是进一步对A股资金面的一种考验。而短期市场资金进入的新鲜血液除了QFII在增加账户数之外，其余的长线资本暂时仍然按兵不动。所以，杯水车薪式的援助难以对股指构成力挽狂澜局面。

    不难发现，以上三大利空其袭市场的背景下，有一点打乱了市场的步伐，让短期市场的企稳进入了较为尴尬的局面，也给市场的投资信心形成了沉重打击，不过，从量能的角度看，调整持续缩量，且下方面临120均线以及上升趋势线的共同支撑，如果后市不再呈现新的利空，那么大盘继续震荡下行的空间依旧有限。操作上，建议投资者短期静观其变，控制仓位。