11月26日，A股连续第六天震荡，成交量继续缩小。业内人士预计，随着年末来临，大盘面临变盘，来年A股行情值得期待。在昨日举行的国泰君安2014年度投资策略会上，国泰君安策略分析师乔永远表示，明年A股不是熊市也不是牛市，而是马市。要摸清“马市”的脾性，就需要参照转型和引擎重建之路过程中经历的三次挑战，届时A股将迎来三波行情。

　　截至昨日收盘，上证综指报2183.07点，跌幅0.14%，成交845亿元。这是上证综指收出的第二个十字星。深证成指报8365.35点，跌幅0.17%，成交1031亿元。盘面上，舟山自贸股、券商、高铁概念股等涨幅居前，航空航天、卫星导航、互联网等板块领跌。

　　连续震荡令A股的后市更加扑朔迷离，对于后市，市场人士提醒投资者，由于昨日是上证综指第六天围绕2200点震荡，所谓“久盘必跌”，短期市场重心已逐步降低，投资者应该引起足够的重视。

　　展望2014年的A股市场，国泰君安表示，2014年A股市场将是经济转型和估值重建之年。从宏观经济环境来看，在改革推进力度加大背景下，经济增速回落趋势未变，2014年GDP增速由2013年的7.7%降至7.5%，经济增长的确定性下降。

　　而从资本市场角度看，国泰君安预计，2014年转型和引擎重建之路将经历三次挑战，随之而来会给A股带来三次浪潮。第一波来源于信用风险重建，第二波是企业盈利能力重建，第三波源于增长信心重建。

　　“每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间。”乔永远强调。

　　而对于投资者最为关心的三次浪潮的时点，乔永远表示，A股最早迎来的将是信用风险的重建，12月中上旬A股市场可能在信用风险重建后迎来反弹。而盈利能力重建最快可能始于2014年年中。增长信心重建最快将于明年第三季度开始。

　　A股市场在2014年将迎来平衡市中的三波反弹。在宏观环境稳定条件下，极可能出现三次反弹一次高过一次的结果。这也意味着每轮重建之后市场反弹都会迅速而强烈。三波反弹将会带动市场出现特色鲜明的板块反弹及主题轮动机会。

　　十八届三中全会确立的是未来10年的整体改革蓝图，在改革长远蓝图确定的背景下，寻找短期改革的突破口变得更为重要。国泰君安表示，看好国企改革下的国防、券商、地产、传媒等领域，治理产能过剩下的环保、装备行业，深化卫生体制改革中的医院和医疗器械以及大国防概念，包括国防领域本身和国防与机械、通讯、计算机的结合。

  （赵怡雯）

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