“七连跌”释放风险 “劫”后反弹概率增大
市场在资金面紧张、利率大涨以及大宗交易井喷后回落，原始股东批量减持频现等不利因素的共同作用下，大盘日线经历了七连跌走势，沪市一周大跌3.9%，收于2210点。那么，端午节小长假后，市场是继续下行还是止跌企稳，抑或超跌反弹？为此，《金融投资报》记者采访了西南证券（行情,资金,股吧,问诊）研发中心总经理张仕元、信达证券研发中心副总经理刘景德、新时代证券研发中心总监赵国新。
关键词
经济改革
改革红利影响重在中长期
张仕元：我国高层人士日前在成都举行的《财富》全球论坛上表示，将以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，坚持稳中求进的总基调，决不能片面地、盲目地追求速度，而是应该在平稳的发展中化解突出的矛盾和问题。这是“有的放矢”。我最近就经济中的以下两个对应关系进行了研究：一是固定资产投资在GDP中的占比，1995年为32%，而2012年已经上升到了73%，这表明GDP对固定资产投资的依赖已经到了极其严重的程度，而减少GDP对固定资产投资的依赖需要扩大内需，刺激消费。二是银行信贷的投入产出比，1995年每1元钱的贷款产出的产值为1.20元，但到了2012年则下降到0.82元，这表明全社会对使用银行信贷的投入产出效益在下降，银行放贷风险在上升。应该加大资产证券化的力度，化解风险。
刘景德：无论从国务院批转的国家发改委《关于2013年经济体制改革的意见》，还是高层人士在《财富》全球论坛上的讲话精神来看，改革将再度提到“议事日程”上来，我国新一轮改革大幕已经拉开，新一届政府两个多月来已经下放取消133项审批权，同时还在研究继续取消和下放审批权，成熟一批，出台一批。就金融体制改革而言，昨天已经传来消息称，将推进制定存款保险制度实施，短期风险释放已近尾声，反弹一触即发。方案，建立健全金融机构经营失败风险补偿和分担机制，形成有效的风险处置和市场退出机制。这个动作很大，估计短期内难以推出。相对而言，在券商行业的创新方面比较现实一些。这对券商行业有利好影响。
赵国新：目前金融体制方面的改革重点分别为：稳步推进利率汇率市场化改革，逐步扩大存贷款利率浮动幅度，建立健全市场基准利率体系；建立合格境内个人投资者境外投资制度，研究推动符合条件的境外机构在境内发行人民币债券。同时，完善场外股权交易市场业务规则体系，扩大中小企业股份转让系统试点范围。将对应这样几条主线：一是结合IPO重启，将进行以信息披露为中心的市场化改革；二是以新三板扩容的多层次资本市场建设；三是以利率浮动幅度逐渐加大的利率市场化改革；四是以推出存款保险制度为契机的金融机构经营失败风险补偿、分担、风险处置和市场退出机制的建立；五是以券商业务创新为切入点的券商转型的改革等。上述改革是宏伟、系统的工程，不可能在短期完成，真正的影响主要在中长期。
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