魔鬼在投资细节中
创业板的高估值是泡沫吗？房价还能涨多少？当大多数人都在考虑这些大问题时，让我们换个视角，来看一些投资细节：它们很小，但认真的投资者却必须知道。
别用新募集基金择时：如果你在某个时点由于看好某种资产而准备买入相对应的基金，同时又对自己的择时很有把握，那么请尽量别选择新募集基金。这是因为新募集基金都有一段时间的建仓期，而基金经理在建仓期的主观判断可能导致仓位低于平均水平，从而为净值和标的资产表现之间产生偏差。这种偏差有好有坏，但却不是那些对择时有把握的投资者所希望看到的。
仔细研究开放式基金的费率：有些投资者也许没有注意到，开放式基金的费率很高，股票型基金一次申购赎回的费用一般在2%，而每年的管理费、托管费又有近2%。另一方面，债券型基金的费用较股票型基金大约低一半，但是债券在长期的内生回报也只有股票的一半左右。所以在投资开放式基金时，切记不要过多交易，同时也一定要找一个值得付出高费用的购买理由。
实际和名义收益率之差：一个28天、年化收益率4.2%的理财产品和一次价格4%的28天逆回购哪个更好？当然是前者？且慢，一般理财产品从申购到执行有几天的无息期。假设以上的理财产品有的无息期是3天，则实际的年化收益率只有3.75%，而同期逆回购扣除手续费以后的年化收益率是3.74%。现在看来，差别就没有那么大了。
超额表现从哪里来：2013年以来沪深300指数上涨了1.49%，如果一只基金上涨了10%，那么它是不是很厉害？事实上，基金的表现很多时候和市场的风格变化有关，而2013年以来小盘股表现惊人，创业板甚至上涨了44.7%。所以，基金的超额回报并不一定代表投资的能力，你还需要甄别超额回报到底是如何取得的。
也许，每个细节并不会对投资业绩带来多少影响，但它们叠加起来的力量却不容小觑。最后，回到创业板和房价的大问题上：创业板当前的市盈率已达到约50倍，房价和年租金的比值甚至高于这一数字，而在历史上，这种估值水平下的资产能为投资者带来长期健康回报的，实在是少之又少。(陈嘉禾)
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