A股6月“备考”五大考点 大小盘风格如何演化？
今年5月A股打破了“五穷”规律。在创业板的引领之下，乐观情绪逐渐蔓延至主板市场，上证指数收出月阳线。进入6月，市场的强势格局将遭遇严峻的考验：大小盘风格之间能否形成良性轮动？经济数据预期不佳，市场承压能力如何？流动性宽松预期会否有所改变？IPO临近对市场的影响怎样？政策会否出手对冲经济下滑？这都是需要投资者重点关注的问题。
考点一：大小盘风格如何演化
6月市场风格如何演绎，关系到大盘是否能够获得持续涨升的力量。最有利于指数上涨的无疑是风格或行业间良性轮动。从涨升动力来看，创业板内部仍存在一些相对滞涨品种，例如部分医药股，这些品种虽不如此前的传媒、移动互联、环保等具有强大的概念动力，但行业前景还算乐观，即便不能继续推动创业板指数大幅上涨，也能够起到抵抗下跌的作用。
主板方面，金融、地产、汽车一直是多头没有放弃的阵地，这主要是由于在此前数月的总需求复苏中，靠近消费端的行业受益更大。这三大行业景气度出现明显回升，相关企业的业绩支撑力度相对较大。其他传统行业中并没有强有力的“候选者”，较高的库存水平、过剩的产能以及低企的价格，都成为钢铁、水泥、煤炭、有色、机械等板块上涨的“拦路虎”。
因此，创业板高位“维稳”需要新生力量，而主板继续上攻，则更多指望“老将再立新功”。不过总体来看，这两股力量能够作为的空间都不太大。
考点二：经济数据压力几何
6月初，一系列经济数据将陆续公布，包括中采PMI、CPI和PPI、工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等。
汇丰PMI初值跌破荣枯线已经在市场中形成了经济数据不佳的预期。有分析人士预计，当前由于部分工业部门产能过剩，产能利用率较低，价格与生产活动都将维持疲软态势，因此工业增加值和PPI都将出现回落。与此同时，固定资产投资增速也并不十分乐观。猪肉价格的阶段性回升将对CPI形成支撑，这会导致CPI与PPI剪刀差扩大。而作为经济后验指标的消费有可能出现明显回落。
总体来看，6月初将公布的经济数据均指向经济疲软。从5月的经验来看，疲软的经济数据对市场形成的压力大多在当日即被消化，由于投资者对于经济不抱希望，因此数据形成的负面影响也就较小。但有市场人士指出，如果经济持续下滑，或者下滑幅度超出预期，累计效应难以忽视。
考点三：流动性预期会否改变
从目前的情况看，研究人士普遍预计6月市场仍将在经济疲软但流动性宽松的环境下运行。对于A股有利的情况是，由于当前社会资金真正流入实体经济的部分不多，存在空转情况，而房地产、债券、银行理财等投资领域又存在明显的政策制约，因此股市就成了为数不多的出路之一。这也是二季度前两个月市场走强的重要原因之一。
变数可能来自于海外，由于美联储量化宽松退出只是时间问题，因此新兴市场存在热钱持续流出的可能，这将对国内的流动性形成压力。人民币走势值得持续跟踪，因其也关系到热钱的进出趋势。此外，CPI的走势也关系到流动性预期的变化，目前市场预计通胀短期内不是问题，但需要关注CPI数据是否超出预期。
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