IPO重启将近 创业板结构性牛市危机并存
今年以来创业板指数年涨幅已高达50％，俨然牛市风范，但反观上证指数，依然在2200点～2300点间徘徊。接受记者采访的私募人士表示，产业结构转型背景下的经济偏弱限制了传统周期股的估值提升，但近期市场不错的流动性则成就了创业板的疯狂。对于后市，众私募人士依然看好新兴产业的机会，不过在IPO重启以及产业资本减持等不利因素影响下，创业板后期面临的风险也不小。
尽管有产业资本在疯狂套现，但依然无法阻挠创业板“阔步向前”的步伐，今年以来创业板指数年涨幅已高达50％，俨然牛市风范，但反观上证指数，依然在2200点～2300点间徘徊。
A股这种独特格局，背后到底有何背景？在产业资本疯狂套现的背景下，创业板的“天花板”在哪里？
为此，记者邀请到国诚投资（微博)（微博）总监黄道林、龙腾资产董事长吴险峰和宏润投资总监黎仕禹等相关人士进行了讨论。
市场观察
流动性支撑创业板结构性牛市
记者：近来，市场的成交量明显放大，是否有增量资金入场？
吴险峰：我觉得是有的，这是我们一直的观点。我们认为今年经济偏弱，但股市不会太差。因为中短期股市的决定因素一定是流动性及流动性的配置。
我觉得今年的流动性不会太差，最核心的是流动性的配置向权益类资产转移，从而形成一个漏洞效应，这个方向是可持续的。
其中的核心原因，一是房地产涨幅太大，政府也不断在政策上压制，所以房地产吸引进来的资金就比较少了；二是银行的理财产品以前也是资金比较大的流向，但是由于银监会在抓这个事情，并且产品的收益率也在下降；三是黄金也出现见顶迹象，虽然一旦下跌，还是会有人抄底，但抄的不一定是底，最重要的是一买就赚钱这种效应已经不在了。所以，从配置的比例来看，流动性在权益类资产的比例会有所提高。
从流动性看，今年的股市不会太坏，但从经济上看，又好不到哪里去，这反映在市场的选择上就是指数没什么涨幅，但是创业板创新高。
黄道林：对，这个是明显的。最近成交量也都急速地突破一千亿，随成交量放大的反弹，是一个比较好的反弹，有量的反弹可能会扭转前期下降的趋势。
记者：另外，近来市场的一个显著特征是，主板低迷，中小市值个股被热捧，特别是创业板，如何看待这种现象？是否合理？
吴险峰：这个刚刚就已经提过了。主要是由于经济有点弱，而经济弱主要是产业结构在转型，所以传统行业股票的估值就上不去。但是，由于流动性又不错，所以代表经济发展方向的中小市值的股票就涨了。不过，其中不排除有泡沫的存在。
黄道林：这个是比较合理的。因为这跟经济是紧密相关的，经济处于弱复苏的状态，肯定是对周期性行业有非常不利的影响。而主板里面的周期性个股比较多，中小板和创业板主要是新兴产业，科技类的上市公司比较多，受经济的周期性影响不那么明显。
黎仕禹：这个情况跟2009年差不多。在整体经济没有起来之前，市场要炒作的肯定是小盘股。第一是因为流通盘小，容易炒作；第二是在经济复苏初期，容易获得新的机会，就是船小容易调头。
寻根问底
创业板为谁狂，IPO重启OR产业资本？
记者：近来，大宗交易平台异常活跃，大小非减持毫不手软，因此有人把这轮创业板行情定义为“产业资本主导的减持行情”，你怎么看待这种说法？
吴险峰：我觉得这个说法不一定对。首先，减持要看是什么性质，有些减持不排除是税制的原因，因为大小非减持是要交税的，所以存在左手倒右手的避税减持；其次，也有部分是高管改善生活质量的需求；第三，不排除个别高管会改善资产配置，比如减持自己的股票，去买别的公司的股票。
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