行情进入“敏感期”：创业板牛市何处去
创业板指
连续发力拉升的创业板似乎进入到一个非常敏感的阶段。昨日，一改往日强势的创业板指数重挫逾3%，更加重了各方对于该板块历时近半年的“美好时光”即将终结的忧虑。
对于创业板突然降临的整体调整行情，多位机构人士在接受《第一财经（微博)日报》记者采访时表示，创业板正面临“泡沫破灭”的风险。不过，也有乐观者认为，这仅是上涨过程中的一次休整，跟“5·30”一样，后面的行情还很大。
牛市还是“编故事”
因出现连续涨停，掌趣科技（300315.SZ）昨日停牌核查。有多家创业板公司因股价累计巨大，应深交所临时要求集体发布了风险提示公告，这被市场解读为创业板个股昨日集体重挫的主要原因。
自2010年12月20日创出1239.20点的历史高位之后，创业板指数一路下跌，直至去年12月5日止跌展开反弹行情。不到半年时间，创业板指数从底部的585.44点涨至今年5月21日收盘的1074.89点，累计涨幅超过八成，大批个股股价翻番，有不少甚至涨幅超过2倍。相对沪深300，目前创业板的整体PE估值优势扩大至4.8倍，较近5年的均值高50%；而创业板PB值为沪深300的2.4倍，较历史均值高52.1%。
分析人士认为，创业板PE、PB水平相对沪深300均触及历史峰值，且在产业资本加大减持力度、“新三板”试点再扩容及IPO重启临近等多重不利因素下，高估值“伪成长”个股面临快速回调的风险。监管机构提示风险的要求，终于引发5月22日的创业板大跌走势。
而创业板大跌当天，兴业证券的明星分析师张忆东继续表达了看好创业板的观点，而“公转私”投资经理徐晨光则给予了反驳，这在当天的“微博之战”中引发众多机构人士的围观并积极参与。
张忆东表示，创业板短期走势的不确定性增加，有震荡压力，但消费和创新“双轮驱动”的成长股中长期牛市大局已定。创业板指数将是未来三年中国最牛的指数，短期如能休整一下将更健康，IPO重启则可能成为不错的买入时机。
而徐晨光认为：“由最牛公司组成的最牛指数即使腰斩，还是贵，贵得离谱……当然更可悲的是，本来就是流动性盛宴下的狂欢，到后来居然被自己编的故事给打动了。”
震荡之后再上行？
对于连续大涨后的创业板，市场中的看空者越来越多，但也有机构人士认为，创业板经过震荡之后将继续上行，行情甚至进一步转移至中小板。
金百临（微博)资深分析师秦洪对《第一财经日报》记者表示，大跌说明了短线创业板指数面临一定的调整压力，主要在于高估值以及由此引发的监管风险，但上涨的逻辑依然存在，且大量的炒作资金轻易出不来。他认为，新一届政府不会延续原来的投资拉动经济的模式，强调结构转型，则意味着新兴产业趋势乐观。因此市场炒作资金只能留在新兴产业上，而不是转移到主板。
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