临大事有静气
最近几周，超出预期的事情不少。最新的例证是4月汇丰PMI预览值不及预期，只录得50.5%的几个月以来的最低水平，显著低于3月PMI51.6%的水准，也低于人们51.5%的预期。在诸多负面因素影响下，股市顺势向下调整也是必然之势。令人惊讶的是股市向下调整的幅度并不算大，上证指数至今还在2200点上下翻腾，倒是使人真正感到市场的相对强势。
对经济增长的不给力，我们在前几周的讨论中已经有所提及。其实我们常常可以从大宗商品的期货价格变动趋势得到对经济形势前景判断的指引。2月以来，主要工业品的期货价格跌跌不休，这在很大程度上反映了制造业订单不足、需求不振，去库存仍在进行中。从现在看，主要工业品价格已经跌到了一个关口，如果经济形势未能出现趋势性转折，主要工业品价格有可能再向下寻找新的平衡点，经济增长的势头也不会转为强劲。我预期悲观的结果会有更大的可能。
股票市场不好，舆论就会出现对股市的指责。例如有人叫屈道：投资者在这个市场里很难得到投资回报，投资者在受到损害后很难得到有效保护等。更有严厉的批评——A股市场就是畸形市场。诚然，A股市场的确有很多不尽如人意的地方，A股市场需要批评，需要改进才能进步。如果仅仅是以此劝阻投资者进入市场以免受损失，这样吓唬也不为过，但是对于在股市中投资的人来说，只听这样的话是有害而无益了。
回过头客观地看，A股市场还是出现了一批值得长期投资的股票，且不说早期上市的万科、深发展（平安银行（000001）），也不说拥有驰名品牌的贵州茅台（600519）、云南白药（000538）、片仔癀（600436），这些上市公司曾经给长期持有的投资者数十倍的回报。就是开张较晚的中小板、创业板也有公司为投资者带来不菲收益，例如碧水源（300070）、乐视网（300104）、大华股份（002236）等上市公司都基本维持了三年的高速增长，若一直持有，获利不菲。
因此，我们一直主张要依据经济结构调整，选取有投资前景的行业作为投资的主要标的。再在这些行业中选取有发展前景，居于有力竞争地位的企业投资，长期坚持下去，一定会有比较好的收益。
在这种投资方式中，人们常常遇到的困扰就是，投资的思路常常为股市的缤纷变化所打搅，改变了自己的判断，以至于后悔不迭，这是最常见的遗憾方式了。因此，翁同龢所书：每临大事有静气，该是股市投资者必需的修养。（晓旦）
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