不知不觉，市场又收报了一次“黑周一”，让下降通道中“开门黑”的惯例再次延续了下去，上一次周一出现上涨还要追溯到2月25日，随后是八次的周一下跌；不过昨天虽然是黑色的，但另外一方面又是“红色”的，一来下跌不意味着收阴，沪指出现的是假阳线，而两个小板则是“真阳线”，实际已经打破了周一弱势的定局，证明局部强势乃至赚钱效应明显；二来在地震突发消息出现，部分舆论大肆渲染恐慌，导致不少资金惶惶不可终日选择在昨天出逃的情况下，大盘人心最终总体体现出来的是“平稳”二字，全息三要素中权重股保持稳健，热点更是“已被唤醒”，只有量能稍差。所以说昨天是一次强势调整，准确度可能更胜过“黑周一”或“弱势震荡”之类的形容词。

　　既然能用“强势”来概括，表明资金对利空已有一定的抵御力，如果说禽流感消息是构筑“左肩”的话，那么这一次的震灾则连“肩膀“都没有发抖，看起来震灾是一定不会造成股灾的。盘前的消息面也相对较为风平浪静，周末G20公报未批评日本，表明国际社会对其货币宽松政策采取默认态度；意大利总统选举尘埃落定，欧股开盘后上涨，但美国房市数据不利，主要股指午后涨幅收窄，最终在银行股支撑下仍小幅收高。泛欧斯托克600指数上涨0.2％，收报285.68点。该指数上周下跌2.5％，因中国增长数据不及预期，但今年迄今为止仍累计上涨2.1％。造成不利的楼市数据是：美国房地产经纪商协会（NAR）发布的3月二手房销售报告显示，3月销量环比下跌0.6％，经季调并年化的总量为492万幢，低于市场普遍预期。

　　但3月二手房销量同比实现大幅增长，这表明美国房市的复苏态势良好。NAR指出，3月的二手房销量同比增长10.3％，3月二手房售价中位值为18.43万美元，较上年同期攀升11.8％，后一同比涨幅创下2005年11月以来之最。Christiana Trust公司基金经理Thomas Nyheim表示：“二手房销售数据令人失望，但我们认为房地产市场仍然显示出了微弱好转的迹象。市场在第一季度实现了许多目标，现在缺乏继续上涨的动力，因此暂时停歇。”实际上美股投资者对Netflix与苹果财报前景持乐观预期，Chaikin Analytics LLC公司CEO Marc Chaikin表示：“苹果公司明天的表现将会决定许多东西。蒂姆-库克（苹果公司CEO）或许能带来惊喜，他可能宣布回购股票与提高股息等计划。”因此促成美三大股指在地产不利数据之后普遍先抑后扬。

　　这也直接铸成了今天太平洋（601099）市场，澳新股市的走高，但亚洲方面却并没有这么乐观：昨天已经说过，美国市场上最大的中国ETF安硕富时中国25指数基金的做空比率，飙升至2007年以来的最高水平，表明在RQFII试点不断扩大，A股或纳入国际基准股票指数的环境下，海外资金对做空中国的兴趣依然不减。标准普尔在近期发布的一份题为《我们是否知道中国将何时为其经济刺激政策承担成本？》的报告中称，中国不得不为经济刺激政策付出代价。目前的问题是“何时”与“怎样付出代价”。标普表示，2009-2010年间，中国银行（601988）业贷款规模增长近60％，从而免于陷入经济衰退。但贷款飙升意味着银行贷款的信用风险上升，从而可能推动不良贷款上升。若这一假设成真，则中国政府债务负担将增加，因为它要消化这些坏账的部分成本。中国政府已经在通过财政转移和专门措施来帮助那些财务状况疲弱的国有企业，但在标准普尔看来，部分此类地方政府融资平台仍将出现违约。

　　其实就目前银行股的年报甚至季报表现来看，依然总体稳健甚至可以说是优异，譬如兴业银行（601166）交出的答卷（还附带10送5这样相对大象股而言的高送转）就很不错，直接导致其高开2％以上，整个内地银行指数也而在其推动下出现高开，但好景不长——恐怕不能说“不长”，而应该说“瞬时”或者“几乎没有”，银行股的开盘价几乎就成为了最高点，内地银行指数也基本如此，高开之后就一路下滑，短短半个小时之内跌幅就超过2％，带动股指大幅下挫，10:45之后跌幅继续扩大，阴线已经完全把上周五的中长阳吞噬，半年线再次宣告失守。汶川地震后的行情，灾情发生后的次日也收出了假阳线，只不过那次跌幅更大，但“第三天”（5月14日）的走势却是众志成城的光头大阳，这次虽然次日（本周一）跌幅小，第一段也强调过是“强势调整”，但今天的行情却彻底崩陷，完全有一种“余震”来临的感觉！

　　股市“余震”为何此时搞“突然袭击”？真的跟地震有太多关联么？显然不会，要跌的话昨天就已经可以放开大跌了，基本灾难评估也都到位了，何必要把恐慌情绪“攒一天”？导致大跌的利空确实来自国内，算是A股的独立下挫行情，但绝非因为自然现象。首先是地产领衔做空，也极度拖累了其兄弟银行，实际上地产股的疲弱在昨天就已经显现出来，既有上方筹码阻碍，也有调控加码压力。这不，继北京之后广州的楼市调控就“更上一层楼了”，从4月24日起，广州市将全面执行商品房住宅预（销）售价格网上申报制度，开发企业预（销）售商品住宅前，须办理预（销）售价格网上申报，并接受国土房管部门的价格指导。至此，广州成为继北京之后第二个明确表示要对房价进行指导的城市。早盘地产指数大跌3％以上，已经连续两天形成中长阴回落，对市场人气能没影响么？至少银行是跟随了。其次是PMI初值的严重利空，汇丰发布的数据显示，中国制造业采购经理人指数（PMI）的4月初值数据降至50.5，但连续第六个月处在荣枯线50上方，3月终值为51.6；中国制造业产出指数初值录得51.1，与初值一样都是两个月来最低值；4月新出口订单分项指数初值亦下滑，从上月终值50.5降至48.6，为四个月来首度降至荣枯线下方。

　　4月汇丰制造业采购经理指数初值放缓至两个月低点，尽管仍保持在扩张区间，但扩张的幅度明显收窄。新出口订单在3月短暂反弹后重回收缩区间，显示外需疲弱持续。包括内外需在内的整体需求较上月放缓，就业指数回落。与之前的GDP数据一起证明了经济复苏的不确定性仍然较强，股市这条小狗最怕什么？怕主人“喊他回家吃饭”，主人就是笔者强调多次的宏观经济基本面了，现在看来，4月乃至5月的PMI情况都不会太好，港股同步应声下挫，A股表现疲软也是无奈之举。最后再加上技术指标接近超卖的“物极必反”思路作为催化，多头在八股已经过分活跃后一下子整不出应对的强势版块了，只能默默接受几乎单边的回落。

　　想想看，4月PMI的回落，乃至一季度GDP的不及预期，是“地震”一灾之过么？显然是无稽之谈。所以与其说现在突然袭击的“余震”是雅安地震的余波，倒不如说是之前上上周到上周交际处“GDP引发下挫”的余波。波动带来的冲击虽然很猛，但也没到极其可怖的地步，一来用极端性质的下滑去化解基本面的利空压力，好过无谓的抵抗，正好基本面和技术面产生共振，值得在此“做空宣泄”，二来笔者昨天已经说过，衡量本周强弱的指标不在于阴阳的多少，而在于2180和2260两条分界线的得失，从目前来看指数下挫虽然剧烈，但2180点还保持完好，上周形成的低点连线或也有一定支撑。倘若午后跌幅加大，跌穿这些重要位置，我们再考虑策略回归全盘谨慎，否则此处仍有形成复合底的不小机会。一旦数据迫使政策面出台措施促内需稳增长，则“双刃剑”的积极一面或许能体现出来哩。