改革红利预期再起 场外资金入市抢筹
继前一交易日权重板块券商、房地产、银行有场外资金入市抄底之后，3月20日，上述权重板块再度出现放量拉升。盘面上，金融股成为了当天大盘上涨的主要推手。其中，中信银行（601998.SH）更罕见地收报涨停，方正证券（601901.SH）终盘也冲击涨停，其余多只金融股涨幅均超过5%，尾盘更是放量加速上涨。
当天，在场外资金入场抢筹金融股的示范效应下，中小板、创业板、军工、节能环保在内的全部板块均出现资金回流。
截至终盘，沪指大涨2.66%，重回2300点上方，报2317.37点，成交额1140亿元；深成指大涨3.14%，报9317.97点，成交额888亿元。
从板块资金流向上看，银行、证券、房地产、保险板块资金分别净流入30亿、22亿、9亿、4亿元，位居两市前列。
“从盘面来看，连续两个交易日均有资金在逢低买入银行、房地产等权重蓝筹，其拉升手法与节前上涨推动方式较类似，主力意图不容小视。”有市场人士说。
对此，广州万隆（微博)分析认为，从“两会”前后市场的运行状况来看，投资者关注的焦点依然是改革进程。
德邦基金内部人士也称，投资者预期改变的触发点可能是对新一届政府改革措施的期望，新中央高举改革大旗，立志将改革推向深水区。两会后，随着新政府主要官员到位，实质性改革措施出台的可能性大增，基于改革红利释放的预期进一步增强，从而使得市场存在重新崛起的机会。
不过，好买基金(微博)研究中心人员表示，市场大幅上涨意味着情绪开始好转，但考虑到后续仍有较多的不确定性，仍将维持整荡行情。
改革红利预期再起
广州万隆称，新的领导班子改革的力度有望超预期，尤其是虽然证监会主席换帅，但股市新政未必会半途而废。因为改革的大势不可阻挡，即使短期改革的“存量”红利释放空间不大，但随着各项政策的进一步推进，改革的“增量”红利超预期仍值得期待。
银河证券首席策略分析师孙建波博士也认为，改革憧憬是去年12 月份以来行情启动的关键，也是市场对未来抱有希望的寄托所在。从新一届政府集体的表态来看，改革憧憬将进一步深化。
中金公司研究员王慧则表示，导致春节后这轮市场调整的主因是市场对于未来政策预期的变化。“如果未来市场对于政策收紧预期发生新的修正，即市场认为未来政策收紧的力度并不会如现在市场普遍想象的那么大，那市场就会存在着再次回升的基础。我们认为，当前市场对于政策收紧的预期将会有所改善。”
其理由在于，近期更多的经济数据和微观企业状况（如发电量、进口数据、消费零售数据、大宗商品价格走势、机械订单等）均在进一步确认当前经济弱复苏的现实。
可以预计的是，在房地产政策无法很快转向的情况下，如果政府其他的宏观政策进一步收紧的力度较大，那意味着本轮由补库存拉动的弱复苏在二季度结束后，下半年我国经济将面临极为严峻的下滑局面。
此前，由于房地产调控政策的出台，市场对于新政府改革政策的预期受到了一定的损伤，而随着市场预期逐渐趋向稳定，改革政策预期有望重新升温。尤其是在新城镇化建设、环保建设、财政改革、如何解决地方政府融资问题等几个方面值得重视。总体上，这些将对股市短期后市走势有一定的正面推动作用。
不过，王慧也称，未来市场依然面临着一些风险。比如说从现在到二季度，IPO何时开闸、QFII和RQFII增量资金乃至T+0等众多股市政策的改革对未来股市走势造成一定的影响。
场外资金入场抢筹
对于场外资金入场银行、券商、房地产等权重蓝筹股，前述好买基金研究中心人员认为，主要是之前国五条出台后的悲观情绪有所恢复，金融、地产等相关个股重新进入投资者视野。
实际上，近一个季度以来，证监会明显加快引入长期资金步伐，海外资金入市热情继续升温，低估值的银行吸引力明显。未来2万亿的地方社保资金入市、新基金设立，或都将加大在银行股上的配置。
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