9月份制造业PMI自今年5月以来首现回升并接近50临界点，可能是一个由降转升的“拐点”，表明国家稳增长的政策措施效应逐渐显现；由于节前最后两个交易日共计涨了80点，节后初期可能有所回吐，但从整个10月份来看，市场上涨行情还会延续。

　　在A股市场休市期间来自国内外的消息不少：我国9月PMI自5月以来首次回升至49.8%；主板IPO将于10月10日重启；亚开行下调中国GDP增速至7.7%；美国9月失业率为7.8%；欧洲央行维持主导利率不变；日本央行宣布维持利率和资产购买规模不变……那么，这些消息对A股市场的节后表现将产生什么样的影响？对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。

　　9月PMI首现回升现象

　　湘财证券策略分析师陈刚说，国家统计局公布的2012年9月PMI升至49.8%，比上月回升0.6个百分点，这是自今年5月以来首次出现的回升现象，而且接近50这一荣枯临界点，经济初现筑底企稳迹象。

　　从分类指数来看，生产指数为51.3%，比上月上升0.4个百分点，位于临界点以上，表明制造业生产继续保持增长态势，增速略有加快，企业生产也开始出现恢复。

　　新订单指数为49.8%，比上月回升1.1个百分点，接近临界点，表明制造业产品订货量降幅明显收窄，国内投资消费需求增长企稳。“不排除这些订单主要来自基本建设方面，因为最近国家发改委已经审批了多个大型投资项目。”陈刚认为。

　　对于新出口订单指数的回升，陈刚认为，从此次大假期间来自美欧的消息表明，他们的经济正在恢复，对我国商品的需求量将逐渐增加，出口订单指数出现的回升应是顺理成章之事。

　　在分析从业人员指数时，陈刚认为，9月从业人员指数为48.9%，比上月下降0.2个百分点，连续4个月位于临界点以下，表明制造业企业用工量持续减少，“从生产量增加到从业人员增加客观上需要有一个过程”。

　　“我国9月份制造业PMI数据自今年5月份以来首现回升可能是一个由降转升的‘拐点’。”新时代证券研发中心总监赵国新说，49.8%的PMI数据距离50这一荣枯临界线仅一步之遥，表明国家稳增长的政策措施效应逐渐显现。

　　不过，在赵国新看来，在各种类型的企业之间还存在着较大差距：9月大型企业PMI为50.2%，比上月上升1.1个百分点，重回临界点以上；中型企业PMI为49.8%，比上月下降0.1；小型企业为46.7%,比上月下降1.0个百分点。“表明大型企业好于中型企业，而中型企业又好于小型企业。如果要使整个制造业的景气度全面回升，还需要中小型特别是小型企业的景气度大幅上升。”

　　外围市场影响中性偏正面

　　“在A股市场休市期间来自外界的消息不少，这些消息将不同程度地影响A股市场。”赵国新说，美国有望延长扭曲操作至2013年，且将货币政策扩张的“油门”一踩到底。受此影响，美元指数下降到80以下，国际油价、金价纷纷回落，人民币升值预期再起。

　　欧洲央行决定维持0.75%的主导利率不变。对此，赵国新分析认为，这主要是因为欧元区一些国家金融市场紧张局势仍在持续，高度的不确定性仍在侵蚀市场信心，预计欧元区经济增长将依然疲弱。同时，日本央行也在日前宣布维持利率在0-0.1%不变，同时维持80万亿日元资产购买规模不变。

　　5日，纽约12月份交割的黄金期货价格下跌15.70美元，报收于每盎司1780.80美元，跌幅为0.9%。对此，陈刚认为，主要由于美国9月失业率为7.8%，比8月低0.3个百分点，是奥巴马2009年1月就任以来最低，削弱了市场有关美联储将采取更多经济刺激性措施的预期。

　　英格兰银行宣布，维持0.5%基准利率不变，国债采购项目仍为3750亿英镑。英国利率上一次调整是2009年3月5日，为下调0.5个百分点至0.5%。7月5日英央行将资产采购额增加500亿至当前水平。“从大假期间外围市场的表现来看，应该是喜大于忧。”陈刚说，5日法国巴黎股市CAC40指数在3457.04点报收，比前一交易日上涨55.84点，涨幅为1.64%；德国法兰克福股市DAX指数收于7397.87点，比前一交易日上涨92.66点，涨幅为1.27%。

　　操作策略还需看成交量

　　陈刚认为，节后市场走势或将取决于四大因素的影响：其一，长假期间外围市场变化：5日法国巴黎股市和德国法兰克福股市均走高，其影响偏正面；其二，新的IPO和融资计划动态：证监会将从10有10日起重启主板IPO审核；其三，对经济数据的预期：亚洲开发银行将今年中国GDP增速下调至7.7%；其四，对三季报预期：从节前已经预告了三季报的上市公司情况来看，有4成以上的公司预亏。“由于节前的最后两个交易日共计涨了80点，节后初期可能有所回吐，但从整个10月份来看，市场上涨行情还会延续，如果乐观一点，10月份大盘有望见到2200点。”陈刚说。“对于节后初期的操作策略，要视市场成交量而定。”陈刚认为，如果成交量继续放大，在操作上不妨激进一些，手中筹码可以继续持有，如果仓位不重的话，还可能逢低加仓；否则，需要严格控制仓位，逢高减仓。

　　陈刚说，他看好既受益于流动性增加，又具有避险功能的有色金属中的贵金属；同时看好券商、保险和信托业的投资机会。从券商行业来看，随着资产管理业务监管政策的逐渐放松，特别是证券业创新业务的增加，券商股的估值空间将获得提升的机会，特别是那些小券商的业绩弹性空间将增大。

　　赵国新说，从节前的市场表现来看，不排除有场外资金入场护盘，但量还不够，估计市场还没有完全打消疑问，还在观望。目前市场走在又一个“十字路口”上，节后大盘将围绕2000点反复争夺。

　　“后市还是要围绕超跌反弹这条主线来挖掘机会。”赵国新说，券商、汽车等行业值得重点关注。因为这些股票的下跌幅度远远超过了行业整体业绩的下降幅度，从而使其价值被低估。