下行趋势中勿轻言见底 战略观望是首选
短期市场下行趋势难以改变,我们认为,转融通政策的正式出台,已经在改变市场固有的交易模式,市场研究方向从价值挖掘已转向价值研究与问题研究做空模式,可以说品种分化风险正式展开。虽然技术指标超卖现象明显,存在反弹可能,但从市场盘中轨迹交易来看,一些股票半小时开不出盘或日成交清淡,已显示好进难出时代的市场特征。从业绩层面来看,今年中期总体业绩负增长格局明显,统计显示,截至8月31日,市场2453家上市公司2012年半年报已全部披露完毕。2453家公司上半年实现营业总收入11.43万亿元,同比增长6.82%;实现归属于母公司股东的净利润1.01万亿元,同比下滑0.38%;平均实现基本每股收益0.1749元,同比下滑28.14%,A股上市公司整体盈利能力正在下滑。虽然业绩占据半壁江山,但银行业所体现的总资产大幅度下降,总负债过高,中期无分红,加之上市银行业绩建立在总体资产负债率95%的较高风险区域,是否会被选为融券做空标的,目前尚不确定,因此对于未来银行业的发展笔者持谨慎态度,并认为其今年下半年业绩拐点已经出现。
从投资策略来看,如果没有量能与基本面实质性政策的影响,股指仍将延续下行寻底格局,因此从策略角度来看,对于可能存在行业、发展、业绩、制度问题的部分高价股、业绩包装类或绩差股,需要相当谨慎。从操作角度来看,由于转融通背景下的市场格局发生变化,品种风险开始加大,因此操作上短线快进快出、控制仓位式的策略为住,而对于稳健投资者而言,下行趋势中不轻易言底,继续战略观望仍为首选。同时要充分认识到随着中国证券市场新机制的出现,寻找上市公司隐藏的问题进行做空的概率会越来越大。
我们建议关注半年报预期业绩增长且三季度业绩预期仍将增长、股价适中、股本适中的品种,半年报行业分析显示交通运输、、电子信息行业等可寻找业绩稳定或成长类品种。相反,对亏损类、题材类、面临行业向下拐点类等个股,要谨慎回避。
(执业证书:A470511110002)
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