资金选择局部突围 A股“迷雾”未散
周三A股市场低开低走，整体呈现窄幅震荡格局。盘中一度出现探底走势，前期热点题材页岩气走势出现分化现象，可见市场游资也非常谨慎，主要还是快进快出为主。而券商板块目前走势依然低迷。场内资金依旧匮乏，后市或继续回调。
A股资金选择局部突围
按照经济学理论，决定价格的最直接因素是供需关系，且必需是真实的供需关系。A股市场的走势也是由供需关系决定。虽然目前沪深股市的平均市盈率已经下降到历史最低点，但是依然上涨乏力，原因在于股票的供给过大。中国证券登记结算公司的数据显示，2012年7月底沪深A股的有效账户数为13860万户，较2007年10月底的10515万户增加了31.8%，但是流通市值却已经达到了2007年10月份的总市值水平，几乎增加了200%。从持仓账户看，目前持股市值低于10万元的账户比例达到86.67%，机构持仓低于50万元的账户比例也到54.08%，场内资金呈现“散户化”趋势。另外，2012年股市低迷，管理层大力发展机构投资者，6、7月份QFII净汇入88亿元人民币，然而2012年上半年新股融资金额约为740亿元，大小非解禁后减持约352亿元，抵消了机构的新增资金，直接导致股指缓慢下行。
目前投资者信心依然低迷，新增资金缺乏，七月份当月参与交易的A股有效账户仅为12.04%，继续下降。虽然新股发行速度减缓，但是前两年IPO发行上市新股的大小非限售股进入解禁期，一方面其中创投资本的解禁抛售不可避免，另一方面，货币政策的松动低于预期，存款准备金率迟迟不降，融资利率依然居高不下，大股东在资金压力下也出现抛售现象。
目前场内资金已经分化成三种特征：1、大部分投资者深度套牢后“就地卧倒”；2、场内活跃资金高抛低吸做差价；3、部分资金精选个股中长线投资。虽然近期沪综指再创新低，但是今年沪综指的跌幅也仅为3.66%，沪深300指数微跌0.60%，深成指烦上涨1.46%，股指的下跌主要集中5月份之后。另外，1-7月份，在沪深A股180个三级行业指数中，有40%上涨，另外20只行业指数涨幅超过10%，贸易流通、建筑建材、其它饮料等板块指数涨幅超过40%，说明第三类进行中长线投资的资金选择局部突破，以基本面的潜力回避系统性风险。
结构性行情仍是主基调
虽然七月份的CPI增速继续回落至1.8%，但八月份原油价格再度上涨，房地产市场回暖，导致未来继续实施货币宽松的预期减弱。在大小非减持的压力下，股市整体资金面依然不足，权重股的趋势性上涨难以期待。不过新股发行已经放缓，且股指下跌幅度已大，大股东增持或QFII入市的现象增多，预期年底前股指仍将保持筑底走势，可能创新低但幅度不大，系统性风险出现的概率较小。
结构性行情中以把握行业基本面的发展为重点，且在经济下行压力增大的环境下，应注重逆势发展的小行业。如医疗行业，市场的资金面也已经持续流入，在局部形成需求不断增长；电子制造业虽然分化较严重，但是网络科技的发展是大趋势，消费电子、政府采购的安防产品和企业采购的视频语音产品将会进入快速增长阶段；环保行业已成为国内经济结构性转型的重点行业，城市环保是拉动经济的又一重要因素，其中个股也机会多多；另外，密切关注新材料板块的走势，社会发展对新材料的需求，导致该板块从来不缺少黑马。（李世彤）
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