沪深300未到“最悲观时刻” 蓝筹股价维持稳定
市盈率创新低和在未来的投资决策中，市盈率指标的参考意义将弱化，所谓安全边际也不甚靠谱，相比之下业绩的稳定甚至是高增长才是资金追求的最重要目标。
据wind统计显示，沪深300最新整体滚动市盈率(不调整)为10.28倍，创出沪深300指数推出以来的最低水平；与此同时，剔除负值后的沪深300市盈率在本周一首次跌破10倍整数关口，收盘报9.97倍。
沪深300市盈率在今年年初的时候曾经创出过10.43倍的低值，此后市场的估值出现了向上修复。不过，反弹匆匆结束，沪深300市盈率又重新向下运行，并且两次考验10倍整数关口。在上证指数历史上比较重要的历史低点，998点与1664点，沪深300的市盈率(TTM整体法、不调整，下同)分别为13.20倍和12.34倍。目前的市盈率比彼时至少下降了16.7%。
沪深300业绩同样不堪
而让投资者更为汗颜的是，沪深300成分股的业绩也同样不堪。目前两市披露中期业绩预告公司已接近上市公司总数的六成，但沪深300权重股中，仅28.67%的公司披露了业绩预告，远远低于市场平均水平。在绩优股扎堆的沪深300权重股中，仅86家公布了中期业绩预告，其中，预增、预盈分别28家和1家；预降、预亏分别46家和10家。300家权重股公司29家报喜，56家报忧，从已公布业绩预告的公司来看，权重股中期业绩忧大于喜。
从指数的结构来看，沪深300整体估值持续创出新低主要是受银行股的拖累。今年7月9日，银行股整体市盈率首次跌破6倍，目前该指标为5.74倍，为历史最低。若剔除银行股的影响，沪深300其他成分股的整体市盈率为13.99倍，并非历史低位，比998大底高6%左右。因此可见，目前沪深300指数整体市盈率低企，只是反映了银行股的疲软，而其他行业并未到“最悲观的时刻”。沪深300市盈率似乎仍有向下运行的潜在动力。
中信证券指出，从更长的时间区间观察，沪深300市盈率呈现出触底不反弹的特征，该指标在去年9月初首次跌破12倍，持续时间接近11个月，这是该指数诞生以来从未出现过的情况。
但是，英大证券研究所所长李大霄认为，不管是纵向还是横向比，蓝筹股的估值水平均与发达股市接轨甚至更低，短期蓝筹股股价维持稳定的概率较大。
蓝筹股价维持稳定
同时，今年以来，管理层采取了一系列稳定市场的措施，如引入长期投资资金，包括QFII、社保和养老金等。而引资速度和融资速度的再平衡，以及新股价格在一、二级市场的平衡，未来都可能对A股产生正面作用。
因此，在当前位置也没有必要过度恐慌。（杨欣）
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