经济下行速度超预期 中报业绩预警引爆股市地雷
为期两个月的上市公司中报披露已拉开帷幕。这个2012流年不利，受经济周期性下滑和国外经济不振影响，中报业绩地雷被引爆得“砰砰”直响，溅得股市一片惨绿，股民心口一阵惨痛。
7月16日，沪指大跌1.74%创半年新低，盘中还触及2146点的今年第二低点，收盘2147点，创业板指收跌4.74%。截至收盘两市共有101只个股跌停，其中大部分是中报预亏预减的股票。例如电子制造、环保、太阳能等中小板、创业板中的新兴产业面临较大的业绩不佳压力，导致股价大幅下挫。
就时间段而言，目前半年报业绩披露尚处在上半场阶段。历史经验告诉我们，只有当半年报进入中后场，时间周期步入7月底、8月初，半年报业绩地雷才会相继大规模引爆，个股股价风险才会有比较大的释放。也就是说，本周仍是半年报业绩地雷集中引爆的初级阶段。
由于上半年我国经济下行速度超预期，上市公司业绩持续走低，尤其是一些与经济周期密切相关的品种，比如工程机械、水泥等，成了近期半年报业绩预警的主力军。与此同时，新能源产业进入冰冻期，风电、太阳能等产业股也屡屡发布业绩预警公告，A股股价坐标体系面临半年报不佳业绩的考验。尤其是那些高高在上的新股、次新股，甚至当前被热捧的酿酒食品股、医药股等等，一旦业绩低于预期，股价可能会成为断线的风筝，就如同7月16日的白马股中兴通讯、小盘股迪威视讯，由于业绩预告大幅下滑一样，惨遭跌停的悲剧。
股指从5月初的逐次下沉以来，其间虽经历了两次央行利率下调，央行多次逆回购补充流动资金，高层数次出来喊话要微调调控力度，但股指仍一意孤行地南下，表面上是股市担心经济周期回落、上市公司业绩表现不佳，但根本原因在于M2已经达到92万亿元的巨大容量，接近去年47万亿元GDP的两倍，货币政策的调控余地已经捉襟见肘；而且，人民币汇率在外贸顺差缩减、外资流入下降的背景下，已难有升值的预期，导致国际资金逐渐流出中国市场，这从我国第二季度外汇储备下降600多亿美元中能略窥一斑。更要命的是，经历了2009年10万亿元经济刺激后，各个行业大都出现产能严重过剩的境况。所有这些，使得我国宏观政策已少有更多放松的余地。
7月13日至15日，国务院总理温家宝到四川省成都市就当前经济形势进行调研时坦言，“要清醒地看到，当前经济还没有形成稳定回升态势，经济困难可能还会持续一段时间。”
皮之不存，毛将焉附？由此来看，我国股市的困难也将持续一段时间。
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