本周第一个交易日，A股市场一路下挫，沪指午后加速下行，至收盘大跌1.74%报2147.96点，再创近期调整新低。深成指重挫2.57%，创业板指暴跌4.74%，两市跌停个股超过100只。

　　近期困扰投资者信心的依然是扩容压力。今年在不到130天的交易日中就有115只股票上市，平均1.15个交易日就有一只新股发行，平均每交易周有4.07只新股发行，均明显高于近三周的水平。

　  受悲观的业绩预期影响，昨天沪深股市出现大幅下挫，上证指数报收2147.96点，较前一交易日下跌1.74%，并在盘中创出本轮调整新低；深成指报收9540.89点，跌幅显著超越上证指数。中小板综指和创业板指数的跌幅分别达到3.97%和4.74%，显著跑输主板。

　　2132点钻石底岌岌可危

　　昨天市场跌停数量创纪录，高达100多只，而且个股跌幅普遍加大，弱势扩散严重，恐慌气氛大幅上升。本报记者获悉，申万各行业指数全线下挫，跌幅居前的有信息设备、电子、机械设备等，分别下跌5.16%、4.75%和4.40%；跌幅相对较小的板块有金融服务、农林牧渔和采掘，分别下跌1.43%、1.79%和1.87%。个股呈现普跌状态，两市红盘报收的股票仅有139只。

　　昨天“A股市场单边下跌，122亿资金恐慌离场同时出现110只股票跌停”的局面使得指数的超跌已变成背离，并且日益严重。因此大部分技术派人士认为这可能是一个空头陷阱，预计走势类似2011年12月底的行情，等待短期反弹的出现。

　　但是，最近一段时间上证指数在2150点附近已经多次出现盘中反弹，这实际上消磨了年初低点的支撑力度，加之基本面业绩杀跌仍未完结，一旦短期反弹力度不够，2132点钻石底恐难称“牢不可破”。

　　资金抄底欲望不强烈

　　尤其值得注意的是，昨天沪深两市全日成交额合计1339.6亿元，成交额有所放大，但总体看仍不算活跃，这显示出资金在此位置“抄底”的意愿并不强烈。

　　而动摇投资者抄底信心的莫过于新股发行的压力。证监会投资者保护局日前表示，停发新股是一种行政管制行为，改革应当尽可能避免采取这类措施，从过往经验看，停发新股并不能对市场环境有实质性改善，此前投资者所期盼的新股发行放缓的希望破灭。

　　从本报记者初步统计分析看，今年在不到130天的交易日中就有115只股票上市，即平均每1.15个交易日就有一只新股发行，平均每一个交易周有4.07只新股发行。本周8只新股接连发行，将冻结一大批资金，给短期的资金面造成明显的压力。新三板方案取得实质性进展：4~5家园区入围，这也将给主板市场资金造成明显的分流。

　　牛：反弹行情酝酿中

　　上周大盘探底回升，上周四在探至2152低点之后放量反弹，但受制于10日均线，昨日缩量大跌。不过，从调整的时间与空间来看，超跌反弹将一触即发。

　　目前市场的估值已处于历史低位，市场已经隐含了投资者较低的悲观预期，具体表现在对于经济下滑、中报业绩不达预期的担忧。当前市场已经具备了“纠偏性”反弹动能。短期市场会对“政策救市”形成一定的预期，市场将关注年中的有关高层会议是否会出台进一步的政策。三季度有可能出现“经济走平、政策刺激、通胀偏低、资金宽松”的窗口期，稳增长政策的陆续出台有望对市场造成短期提振，酝酿一轮反弹在情理之中，反弹的力度还需政策的累计效应逐步显现。

　　技术面，沪综指周K线形成了M头雏形，颈线位2242点，其技术跌幅指向2006点。今年5月8日2453高点以来调整到上周四2152低点，已有47个交易日，沪指最大跌幅12.29%。从调整时间和空间来看，企稳反弹的技术要求呈现。而6月沪指已出现连续四个向下跳空缺口，根据股价跳三空、气数已尽也，技术反弹的要求也呈现。从调整的时间、空间、缺口和波浪来看，大盘有望将展开一轮反弹行情。(证券日报 陈健)

　　熊：估值修复空间有限

　　股指仅在上周短暂企稳后，便又再现杀跌的景象，个股更是尸横遍野。应该说，这一轮戴维斯双杀的出现，主要源于对业绩的担忧，也就是说，中报行情极可能成了踩地雷行情。不过，需要指出的是，随着中报业绩的逐步披露，来自业绩方面的杀跌动力会逐步减缓，再加上三季度向来是传统意义上的环比回升阶段，且政策层面的放松又处于加码阶段，因而预计三季度市场出现反弹的可能性依然较大。策略层面，目前投资者仍宜保持谨慎心态，但不应过分悲观。

　　整体而言，虽然稳增长成为当前政府政策的侧重点，但相较2008年，目前财政政策整体空间和力度均有限，市场对于政策作用的预期更趋谨慎和理性，通胀加速下行、经济震荡筑底和政策继续放松有利于市场的企稳修复。但是，在经济短周期回升力度有限且长周期中依然面临转型不确定性的背景下，A股或许难以找到足够的上升基本面动力，持续的扩容压力和全球经济的疲弱态势，亦限制了其可能的估值修复空间，短期市场或许能够呈现下跌抵抗式的震荡修复。(华泰长城期货、北京首证)

　　操作建议

　　本周勿踩业绩地雷

　　为期2个月的中报披露工作已正式进入流程，中报业绩地雷被频频引爆。中兴通讯、苏宁电器上周末发布业绩预告，中兴通讯预计今年上半年净利润同比下降60%~80%，苏宁电器预计上半年净利润同比下降20%~30%。昨天这两只个股均以跌停报收。

　　本周已经进入7月中下旬，个股将逐渐披露业绩预报和中报，如果不慎的话很容易就踩到业绩地雷导致大幅亏损，因此即使是最激进的投资者目前最好的办法也应该是把重点放在中报业绩明确预增股上。(杨欣)