蓝筹托底市场 转势尚待时日
从2400点上方一路下行至2300点之下，期间地产股迭创新高，非银行类金融股爆发，消费股更现抱团景象。似乎，市场从来都不缺“蓝筹调”。问题是，蓝筹调的不时弹唱，并未引发整体的“蓝筹风”，市场更未因此而摆脱底部转而上攻。也就是说，估值触底的蓝筹股，最多是起到对市场托底的一定作用；在经济底还未明朗之前，蓝筹股很难出现集中性的拉升行情，指数更不可能就此走出一波趋势性的上涨行情。
蓝筹起舞条件具备时点待现
针对蓝筹股的投资价值，管理层从年初的喊话转变为后来的“边说边做”。具体来看，加快QFII及RQFII的审批速度及增加其投资额度、发布主板市场退市新规征求意见稿以及加快国内ETF的审批节奏，都在一定程度上为蓝筹股舞动提供了较好的政策东风。
事实上，蓝筹股政策东风的出现，也是基于其估值所处的绝对低位。据统计，沪深300整体市盈率(TTM剔除负值)已下行至10.50倍，再次回到今年年初时的低位水平，较998点历史大底时12.03倍的水平折让12.72%；与此同时，这也是该指标连续40多周在12倍下方运行。由此可见，蓝筹股的估值底确实很难再继续下探了。
不过，尽管蓝筹股估值跌破历史底所提供的安全边际会吸引部分投资者的青睐，再加上管理层多次喊话提倡蓝筹股投资价值，确实会封锁其未来的下跌空间；但现阶段蓝筹股的走走停停，却不太可能催生集中性的蓝筹潮，更不可能令指数起死回生。这其中症结就在于经济走势，毕竟蓝筹股未来的业绩还要看经济基本面的“脸色”。如果下半年经济缓步下移，并探明中期底部，则市场大概率会出现一波中级反弹行情，蓝筹股自然会成为行情的主力军。问题是，就目前来看，经济在下半年见底的预期再度面临考验，近期更有多家机构将见底时间延后至明年，而如果这一预期得到验证，则市场大概率也会跟随经济出现L型的走势，届时蓝筹股也不太可能会平地而起。
蓝筹调仍是主流
波段机会需把握
尽管经济大概率出现的L型走势，一定程度上会吓跑跃跃欲试的抄底资金；但需要指出的是，当前蓝筹股并不具备大幅下跌的空间，中期配置价值早已显现，在此背景下，市场的上下震荡，反而会给投资者提供较佳的波段操作蓝筹股的机会。
首先，蓝筹调仍将是接下来市场的主流。这一方面是基于蓝筹股自身极具吸引力的估值水平；另一方面，已出台的以及将来会陆续出台的一系列制度性红利，可能都旨在提升蓝筹股的良好投资环境，换言之，当下配置蓝筹股不太可能会遭遇类似黑天鹅的冲击。即便是市场遭遇海外及内在经济形势大幅差于预期的冲击，首当其冲的肯定是估值较高、泡沫较大的题材股，蓝筹股一定程度上还能起到避险的作用。而只要市场按照既定逻辑窄幅震荡运行，则多数资金仍会扎堆蓝筹股避险，毕竟目前的市场环境还不是炒故事的时候，从这个角度而言，在市场出现反弹之时，蓝筹股也会水涨船高，表现超越大盘.
其次，需要注意的是，在欧债问题尚无定论之时，未来短期内，指数或仍难摆脱弱势震荡格局，这就提醒短线投资者，适时锁定收益或是较为明智的操作方式。既然市场很难出现明显的趋势性机会，那么除了可能的超级大牛股之外，大多数个股在上涨之后都会出现正常的回调走势，而短线投资者需要把握的是在高位卖出从而锁住盈利。不过，对长线投资者而言，持股待涨也不失为较为稳妥的选择，毕竟目前蓝筹股已经具备了中期配置价值。
编后：从近期的A股走势来看，市场始终处于“进二退一”的格局。无论是从估值、经济数据、货币政策还是制度红利的角度来看，A股的反弹都已具备了必要条件，但在中国经济结构转型的背景下，本轮反弹或难再重复过往气贯长虹般的上涨，震荡中重心缓慢上移的结构性行情上演的概率更大。在此过程中，上述四大“引擎”仍将承载着推动A股负重前行的重任。
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