大盘有所企稳反弹高度有限

2012-06-14 14:40    来源:信息时报

  大市近期在消息市中探底。总体上,由于近期宏观政策的利多与股市过度扩容的利空交织一起,机构行为反复,大市虽有企稳迹象但未可盲目乐观。

  降息本属于重大利好,在调控政策中历来是作为猛药存在,不轻易使用。本次还不对称地对存款利率只公布上浮幅度10%而未提及下浮幅度,对贷款利率只公布下浮幅度20%而未提及上浮幅度,可理解为支持符合条件的贷款企业降低利息支出。无奈市场本身利空因素较多,利好消息双手难敌利淡消息数拳,机构成惊弓之鸟,纷纷称“降息是最好的减仓时机”,在大盘高开后纷纷减磅,加剧了降息当日的不利市况。

  在本次降息中,银行股再次受到重创。本来中长期存款降息幅度高于0.25%为银行埋伏了利润,但由于中小银行为了竞争按照1.1幅度上浮存款利率,四大商行也被逼上浮,反而减少收入,市场认为利空银行业,银行股继续向破净方向发展,拉低了指数。但毕竟政策面出现了宽松痕迹,股市机构先后挖掘了环保、军工板块,但也冲高受阻,说明不少机构一有少量价格空间就不惜套现,同时也说明市场需要实质题材。

  在这样背景下,房地产板块出现稳中有升局面。目前符合贷款条件的企业惜贷,银行必须精选贷款对象避免出现坏账,于是居民买房按揭变成“优质资产”,首套房贷利率最低可7折即高于20%的规定。这对于房企是一大好事。本来若干房地产股市盈率已甚低,负债率也不高,成为机构增仓对象,地产板块成为本周初段大盘止跌回升的利器,并被演绎成“地产政策松绑”。然而,发改委对于传媒报道的否定,说明更高层依然坚持原来的楼市调控政策,博弈方是地方政府。而在商言商,银行利润导向下对房贷仍采取“培养”态度,因此,地产板块成为近期一个方向标。假如地产板块保持强势,大市将继续展开反弹。

  当前有利之处是一级市场部分“询价资金”可能转向二级市场。自从新股发行制度改革以来,本月上市的16只新股,到周二收市时已有12只破发,有5只比发行价跌近一成,重创之下,机构一级市场套利资金会转向二级市场。

  更重要的是管理层对股市高度关注,一些做法无法用巧合解释,例如上周四暴跌破位后当晚宣布降息,评论指出扩容负面后本周申购只剩一家,下周也有所减少。周三监管层再次强调投资蓝筹股的价值观,市场又有关于印花税的乐观报道。

  当前不利之处是交投依然不畅,机构对于股市态度谨慎。公募基金或受囿于仓位太重,未能继续投放,中小户在局部品种流连,影响不大。

  但由于“蓝筹股越跌价值越罕见”,不排除继续有稳定措施。因此,近期难于产生恐慌下挫。当然,整体虽难深跌,非系统性风险也需防范:其一是警惕持股成融券做空对象;其二是警惕中报先预喜后修正为明显亏损;其三是中期先有送转股传闻后变成分少量现金;其四是原来的小盘股新近有大批解禁股将出现;其五是持股为最早发行的一批创业板股且筹码分散者。纯从技术面分析,沪指2275点已经构成支撑,但价量指标使得反弹高度有限,第一、二阻力位在2350点、2390点。

责编:王金
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