耐心等待调整结束 抓住结构性投资机会
周二A股并未承接前一交易日市场的反弹势头,外盘弹升趋缓令A股指数低开回探,下午虽在地产股牵引下形成一轮反抽,但上证指数始终未能翻红,且在周一K线实体内波动。量能萎缩到近两月来的低位,市场仍处于短期弱势、中期无方向的境地。
近日多项经济数据披露,CPI继续下行,工业增加值处于10以下的偏弱态势,但进出口数据出现明显反弹,5月新增信贷在稳增长举措下回升到接近8000亿水平。整体而言,目前的经济符合通缩后半程的特征,通胀指标回落将进一步释放政策调整空间。固定资产投资季度调整后环比小幅回升,房地产去库存速度快于预期,经济的下行压力应会逐步减轻,进而形成弱势企稳的局面,由此带给A股市场的分歧和负面预期也将有所缓解。
银行地产板块走势分化
降息之后,银行成为被市场集中做空的品种。降息本身并不可怕,但利率市场化进程的加快、信贷需求的回落将直接压缩净息差,给银行带来直接的利润冲击。长周期看,银行业利润的高速增长期正面临终结,行业的差异化经营将愈来愈显著。与此对应的是房地产板块一路走高,统计今年以来行业表现,地产股是最强的板块之一。如果说银行面对的是增速的拐点,那么房地产行业则迎来了阶段性的逆境“重生”,在经济减速、地方财政压力的倒逼之下,地产调控已隐性松动,主动降价后带来了一轮资金回笼的高潮,让两年来饱受资金之困的地产企业得以喘息,地产股价稳步走高便不难理解。机构投资者在两大权重板块之间的腾挪,加强了市场的分化,但却未必适合中小投资者,其中的耐心和节奏是超额收益的关键。
抓住结构性投资机会
投资依然是本轮政策驱动的核心之一,但与以往明显不同的是内在结构上的变化。单纯的基建投资不再是拉动总量的独木桥,水泥、铁路、工程机械很难再演绎出类似2009年的蓬勃行情,取而代之的是环保、可再生能源与新能源开发、工业产业化升级这样的新路径,这些都是具备持续性且能够遴选出优质公司的领域。另一个重要的投资方向,则是技术与模式的创新。苹果不断推陈出新的电子消费产品、Intel引领的超级本浪潮和微软的Windows 8都有可能催生出未来一个阶段相关行业中的机会。当然,对于具备中线耐力的投资者而言,医药、品牌服饰等属于泛消费范畴里的优质品种是可以考虑长期持有的。
虽然近期外盘动荡起伏,但A股表现却并不同步,有着一定的独立性,其自身运行规律仍将发挥作用。上证指数以5月初高点为起点,构筑了一个斜率为日均4点左右的下行通道,目前指数处于下轨附近,转强不易,但急跌也未必不是机会。从趋向指标DMI的验证看,代表做多动能PDI始终处于低位,接近超卖位置,即便后市继续回落,也会是反复震荡式的。KD指标第3次触底,意味着本轮调整后的机会相对重要,也值得把握。当然,由于低位金叉尚未成型,投资者可不急于参与。常规情况下,K线击穿20后,跌势不会马上休止,但作为高敏感度的摆动指标,投资者不用担心类似MACD这样信号过于滞后的情况。从形态上看,三角形下边失守后,2242点被考验是正常情况,无论其是否被击穿,我们对未来行情仍保持乐观,要等待的无非是个更加稳妥的买点。
(执业证书:S1230611040007)
(上海证券报)
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