多头出工不出力 外围回暖A股独跌
分析人士表示，经济运行前景是制约市场的主要因素，而只有实质性利好政策“落地”，才有助于扭转低迷的市场。
外围市场的反弹未能点燃A股做多激情，昨日沪综指冲高回落后一度考验2300点支撑。分析人士表示，经济运行前景是制约市场的主要因素，而只有实质性利好政策“落地”，才有助于扭转低迷的市场。
尽管昨日消息面相对平静，但外围市场却有了明显回暖迹象，A股虽然随之一度冲高，但无奈人气低迷，最终仍是“走自己的路”，沪指收盘下跌2点，全天成交仅有585亿元，较前一个交易日萎缩一成。
针对昨天缩量下跌局面，接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，其实阻碍A股上涨的因素说来说去就那么几个，一是内忧，二是外患；而且，5月经济数据马上就要出台了，对于5月的经济数据，很多机构并不看好，这也引发了部分投机资金的离场。
四大因素制约大盘
对于大盘“涨不上去”的原因，广发证券分析师张洪波认为，宏观经济的下行是主要内因。对于今年整体经济形势，很多机构都持难以乐观的态度，这也直接导致了市场信心不足。而且，自去年四季度起，宏观政策就开始了“预调微调”，但相对于目前的经济状况，“预调微调”还有加快的必要。张洪波表示，现实问题是，经济运行中的矛盾已经不再是资金不足，而是有效需求不足，这就需要货币政策与财政政策多管齐下予以化解。在5月末的时候由于强调“稳增长”，引发了市场的不少想象，而在相关措施得到全面落实之前，投资者还不容易看清楚经济运行的前景。这样一来，股市后市自然也就难以乐观，对行情的上涨构成了较大的制约。“外因方面，欧债危机虽然屡屡传出新闻，甚至有了曙光，但仍然没有明显好转的迹象。”张洪波以最坏情况假设，欧债危机再度发酵，将会导致欧美股市以及大宗商品价格暴跌，这种状况势必对中国的投资市场带来冲击。他表示，虽然A股一直都在“走自己的路”，但经常出现“跟跌不跟涨”的情况，因此很难将A股从根本上与欧债危机割裂；而且如果欧美资本市场继续疲软，而资金进一步涌向美元等避险资产，以致美元汇率高企，那么不但中国经济会蒙受较大的压力，股市也将面临再度下行的风险。
此外，证监会改革推进力度也成为市场信心不足的原因。申银万国分析师刘军表示，在今年年初的一波反弹中，正是证监会密集出台新政的时期，由于投资者对改革期望很高，蜂拥入场的资金很快拉高了股市。但经历了一段时间后，证监会的新政策仍然是雷声大雨点小，能够落到实处推动股市上涨的并没有想象的那么多，投资者信心随之削减，对于改革力度的担忧再起。 “就市场本身而言，制约股市上涨的原因，还在于增量资金的严重不足。”刘军表示，现在股市存在的一个重大问题是流动性不足，尤其是缺乏长线资金，供求矛盾尖锐。对此，有关方面也是十分清楚的，也在采取相关措施予以化解。但引进长线资金需要一个过程，短期内不可能见效。实际上，自实现全流通以来，股市就一直存在这个问题。在银根开始收紧的大背景下，进入股市的资金逐渐减少，再加上几年来一直缺乏财富效应，低迷的行情反而对资金起到了某种驱赶作用。
控制仓位适当低吸
对于本周最后的两个交易日，有机构分析师向记者表示：“继续控制仓位，等待政策的明朗是上策，因为上一次下跌形成的大趋势还没有完全得到改变，这个时候贸然进场风险大于机遇。”
刘军对于本周最后两个交易日的判断也是“看跌”。他告诉记者，从市场轨迹来看，市场或有博消息的动作，但从基本面来看，降息因素并不能改变市场量能不佳、宏观经济不确定性等因素，因此对于短线投资者而言，目前市场或可为之；而对于稳健投资者而言，在市场量价、时空末有变化之时，继续保持耐心，战略观望为好。
也有乐观券商认为，大跌对于空仓或者轻仓者是很好的低价买入机会。兴业证券研报显示，他们对于后市仍然持乐观态度。其认为，对于A股市场而言，当前最主要的矛盾仍然在国内而非海外。考虑到流动性宽松导致资金价格系统性回落，进而提升估值水平，通胀持续回落将加大政策调控的空间，而政策微调加力将帮助经济企稳，提升风险偏好。因此，未来数月是投资者明明白白的操作窗口。即便短期内由于对政策预期的分歧和海外不确定性引发震荡，投资者也不必恐慌，反而应该积极寻找机会，从容逢低买入。
在投资机会方面，兴业证券看好保险、券商、地产、汽车、环保、高端装备制造、新能源以及水利、市政类投资受益板块。除此之外，维持金融、地产等低估值蓝筹股的基础配置。因为未来数月，经济短期企稳，流动性进一步改善，金融、地产等低估值板块至少有正收益，其中，更为看好保险、券商、地产等弹性大的细分子行业。(靖曦)
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