大盘回调概率大 适当关注防御板块
⊙中投证券（杭州）
上周六央行宣布降低存款类金融机构存款准备金率0.5%，从昨日沪深股指的盘面反应来看，这一利好似乎收效并不明显，早盘高开的幅度并没有市场预期那么大，在上周热门板块诸如船舶制造、稀土永磁、酿酒等板块的领跌之下，盘中大盘一度加速探底。
大盘没有重现5月2日受政策利好影响而大幅上攻的情景，笔者认为原因还是多方面的。首先，降准在一定程度上说明目前的宏观经济状况有些隐忧，4月份规模以上工业增加值同比增加9.3%，环比却是下降的，进出口企业进出口增速同比也是下降的，尤其值得注意的是4月份新增人民币贷款6818亿元，比市场原先预计的要少了很多，说明工业企业对贷款的需求在降低，经济上有减速的迹象，从而引发了市场对A股基本面的担忧，大盘由此步履蹒跚也是市场心态的集中体现；其次，这次央行降低存款准备金率基本上在市场预期之中，早在上月就不乏专家学者解读，因此市场对这一利好早有准备，只是具体时间上有待于考量而已，对A股的刺激作用已经很有限；其三，官方媒体和央行行长的出面解释，明确指出降低存款准备金率并不是为了提振目前比较低迷的股市和楼市，而是出于给整个经济提供适当的流动性，促进经济的增长，这避免了市场对这一利好的过度解读，也就扼杀了进行炒作的可能性。
技术面上来看，目前沪深股指的下降尖旗形技术整理形态已经基本成型，而当前的60日均线恰好位于尖旗面上下运行区间的中枢位置，盘中也对这一位置进行了反复试探并有所击穿，如果后市不能对60日均线失而复得，大盘继续向下寻底的可能性就比较大了。建议密切关注后市的成交量变化，如果量能萎缩得厉害，对于这一中枢位置的支撑力度将是个不小的考验。
昨日生物制药、水泥、房地产等板块整体表现强势，涨幅排名居前，而前段时间的金融改革、稀土永磁、海工装备等板块已有降温迹象。水泥板块的抢眼主要受益于尖峰集团的强悍表现，对板块的拉动作用相当得明显，但个股的光辉并不能掩盖该板块整体走弱的窘境。而对于房地产板块而言，虽然这段时间新楼盘销售偏旺，但这是积累了近两年的刚需释放的结果，能否持续还有待于观察。鉴于今年一季度以来地产板块的涨幅已经十分可观，此时介入水泥和房地产板块需谨慎。
在沪深两市逐步显露颓势的情况下，笔者以为选择非周期性行业进行防御将是个不错的选择。昨日的生物制药板块涨幅居前，生物制药由于受到国家政策的长期支持，其发展的政策环境远好于以前，更为重要的是今年该行业并没有出现大幅减速的迹象，尤其是经过去年下半年的整理，其21倍左右的板块动态市盈率并不高，这就为该板块赢得市场稳健资金的青睐创造了条件。建议投资者对该板块中涨幅已偏高的个股进行必要的回避，对于涨幅适中并有资产重组预期的个股重点留意，比如华润三九就因为受让广东顺峰药业100%股权，股价快速上涨。另外由于4月的CPI指数虽环比继续下降，其中食品价格环比也有所降低，但对指数的影响依然颇大，建议对同是非周期行业的食品加工业保持适当跟踪，投资者可以对那些涨幅尚不明显的个股进行留意，比如万福生科等。操作风格稍显激进的投资者也可对该板块的已经有所回调的强势股进行关注，比如恰恰食品自4月中旬以来就经历了比较大的跌幅，先于大盘调整，风险已经有所释放。
(上海证券报)
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