映象财经

　　万科A已经连续拿下两个涨停板，这对于市值超过2000亿的大盘股来说，并不多见。上一次万科A出现连续涨停还是在去年三季度：2016年8月12-16日，万科A连续拿下三个涨停板，彼时正是恒大壕买万科A之时，亦是万科股权之争的最高潮。

　　时隔一年，万科股权之争已发生剧变：恒大退出，深圳地铁如愿坐上大股东之位；王石退出，郁亮接班；宝能仍在“坚守”……

　　万科A近日连续大涨，近三日累计涨幅高达25.86%，市值（A股）暴增528亿元。不过，盘后龙虎榜及大宗交易数据透露，当前有三大资金对万科虎视眈眈。此外，经过此番大涨之后，深圳地铁成了最大赢家，目前浮盈近200亿。

　　谁在抢万科？ 

　　去年11月18日，万科A股价创下了历史新高——29元/股。如今，万科A经过连续三日大涨，其中近两日连续涨停，涨幅超过25%，股价已涨至26.48元/股，离历史新高不到10%的距离。

　　1、游资：快进快出 

　　从上周五（6月23日）龙虎榜数据可以发现，位于买一席位的是游资聚集地——中信上海淮海路营业部，大举买入2.03亿元的万科A股份，占了当日成交额的6.99%。

　　2、机构投资者：博弈加剧 

　　在万科A股价表现上，机构投资者出现了较大分歧。

　　6月23日龙虎榜数据显示，机构专用席位位于买二位置，大举买入9004万元，占当日成交额的3.1%；

　　6月26日龙虎榜数据却是另一番景象，两家机构专用席位出现在了卖出席位，分别位于卖一和卖二席位，卖出2.97亿元和2.21亿元，累计卖出5.18亿元，占当日成交额的11.76%。

　　此外，万科A今日还有一笔大宗交易成交，买方为中信建投证券北京太阳宫中路营业部；卖方依然是机构专用，以26.48元/股的价格，卖出303.73万元。

　　自深港通开通以来，深市的白马股成了北上资金青睐的标的。

　　在万科股权大战明朗之际，北上资金选择了大举买入。数据显示，近5个交易日，北上资金净流入万科A9.05亿元。

　　6月9日，中国恒大公告表示，恒大地产及其附属公司将持有15.53亿股万科A股份，以292亿悉数转让予深圳地铁，公告显示，出售万科A的对价为18.8元/股。自此，万科股权之争告一段落。

　　此前，今年1月份深圳地铁耗资371.7亿元，将华润所持有的万科15.31%股权纳入囊中，成本价约为22元/股。

　　若以此来计算，万科A今日报收26.48元/股，深圳地铁已经浮盈194.98亿元。 

　　再来看一下万科的第二大股东——宝能持有万科25.4%的股份。据此前媒体估算，宝能系持有万科的成本在16元/股左右。由于宝能持股主体中有多个资管计划，涉及杠杆，再加上股权持久战，持股成本必然会增加。

　　我们今日测算先将此因素排除，以16元/股的成本测算，宝能目前浮盈接近300亿元。 

　　虽然宝能在账面浮盈接近300亿，但当前的局面或许并不是宝能所期待的。从宝能突然举牌，到原第一大股东华润对管理层表达争议，再到恒大“杀入”，在长达两年多的万宝之争中，主导“角色”频频转换，剧情跌宕起伏。

　　但在深圳地铁成功坐稳第一大股东之后，宝能已然不再是主角，而且面临颇为尴尬的处境。

　　6月21日，万科董事长王石通过朋友圈宣布自己将退位。在同一日，万科A发出了新一届董事会候选人名单公告，万科第二大股东宝能（持股比例25.4%）以及第三大股东安邦（持股比例6.73%）均未向董事会提名新的董事人选。

　　万科A其实是只伪大盘股 

　　以当前价格计算，万科总市值超过了2800亿元：A股市值2571亿元，港股市值258亿元（单位均为人民币）。

　　虽然万科总市值接近3000亿元，但是当前万科筹码已经高度锁定，真正可用于市场交易的非常少，是一只名副其实的伪大盘股。

　　先来看一下万科的股权结构：

　　深圳地铁持有29.38%，宝能系持有25.4%，安邦持股6.18%，万科管理层通过金鹏资管计划持股4.14%，万科企业股中心通过德赢资管（德赢1号、2号）计划持股3.66%，万科工会持股0.61%，在港上市的万科企业占比11.91%。

　　这样算下来，可用于万科A交易的筹码约为总股本的18.72%，也就是20亿股左右。以此来计算，万科A的“流动市值”刚刚超过500亿元。

　　就像今日，盘面数据显示，万科A成交额为44亿元，换手率仅为1.76%，但若以500亿元的“流动市值”计算，换手率接近10%。因此，在伪大盘股的掩护下，给了游资炒作的机会。