映象财经

　　据美国财经博客网站ZeroHedge报道，高盛集团的跨资产投资策略师伊恩·怀特（Ian Wright）在他发布的一份研究报告中指出：一方面，在过去六个月时间里（或者说是自去年11月份的美国总统大选以来），全球股市都已大幅上涨，各个地区的股市都表现“强劲”——比如说按本币计算，标普500指数、泛欧斯托克600指数、日经225指数和明晟新兴市场指数（MSCI EM）期内分别累计上涨了大约11%、16%、20%和11%，同期明晟世界指数（MSCI World）上涨了12%；但在另一方面，虽然所有地区的股指都已有所上涨，但各个地区之间的股票回报相关性则已在实际上大幅下降至自2000年以来的最低水平。

　　那么，为何这件事情会令人不安呢？这是因为根据怀特的说法，“上一次相关性达到如此之低的水平是在2007年，也就是金融危机前夕”。

　　现在的问题是，这是否意味着一场金融危机即将到来呢？高盛集团对此并不确定，该集团指出相关性的这种大幅下降“所带来的问题是，我们是否预计相关性仍旧保持在很低水平，或是我们是否预计股市将重新结对并变得更加步伐一致，以及今后的环境将是什么样的。在我们的资产配置中，我们对亚洲和欧洲股市未来3个月和12个月的立场是‘增持’，对美国股市的立场则是‘减持’。就前者而言，我们认为增长预期以及市场所处的周期初期位置将为新兴市场以及欧洲、澳洲和远东市场通过支持；而就后者而言，有关估值已经变得过高的预期和市场所处的周期后期位置则将导致回报承压”。

　　但高盛集团同时指出：“虽然平均而言各个地区之间的股票回报相关性确实已经下降，但在欧洲和日本等非美国市场之间，相关性则仍旧保持在较高水平。在经济增长数据没有太大意外且市场波动性也比较小的情况下，我们预计这种趋势还将继续下去。”（星云）