映象财经

　　因为缺钱，乐视霸屏许久。

　　昨天，有外媒称，为了解决资金链问题，乐视正在洽谈出售在北京核心地区的一处地产，以解决当下严重的资金链危机。 

　　虽然今年年初，融创中国百亿元驰援乐视，使其迎来难得的喘息，不过近日，易道周航一纸声明和乐视被供应商集体催债事件，使其再度陷入争议。

　　无独有偶，4月19日晚，乐视核心子公司“现金奶牛”乐视网(300104,股吧)发布2016年年报，8年来净利首现下滑。

　　种种迹象，在业内人士看来，或许意味着乐视危机继续恶化，多层因素叠加，导致乐视目前的危机比去年更加严重。 

　　乐视计划出售北京核心区地产 

　　昨天，有外媒报道，乐视正在洽谈出售在北京核心地区的一处地产项目，去年乐视以4.2亿美元价格购得此处地产。报道中称，乐视正在努力筹集资金，以解决当下严重的现金危机。

　　两名消息人士透露，乐视计划出售世茂·工三的全部或大部分地产项目，其中一名消息人士更透露乐视与潜在投资者的谈判几个月前就已经开始。

　　在该报道中，虽然并未提及乐视世茂·工三地产项目的潜在买家和交易价格，但消息人士表示乐视与投资者的谈判已取得了进展，交易价格将高于乐视去年买入时的价格。 

　　世茂·工三位于北京三里屯核心区，紧邻使馆区、朝外商务区、朝阳公园和CBD等黄金区域，乐视在2016年5月以29.72亿元的价格，从世茂集团手中买入了5万平方米的商业建筑。

　　在快速扩张之后，乐视资金陷入了困境，在今年1月获得融创中国、乐然投资和华夏人寿168亿元的投资，其中贾跃亭山西老乡孙宏斌旗下的融创中国投资了150亿，据称目前已到位124亿。 

　　在资金链危机爆发以来，除了引入外部投资，乐视内部并未停止节流。除了先后放弃了亚冠和中超的版权，并且也放弃了20亿美元收购美国电视机厂商Vizio的交易。

　　4月10日，彭博社报道称，因相关监管因素，乐视放弃了对美国电视制造商Vizio总额为20亿美元（约合138亿元人民币）的收购，并将寻求其他的合作方式。

　　另据TechCrunch报道，乐视生态已宣布早些时候关停了EcoPass内容服务，业务再遇挫折。

　　此外，第一财经报道，乐视员工确认乐视美国裁员三分之一，有员工说：“原本4月公司要在中国开展的部分项目也因为没钱停止了。”乐视负责自动驾驶的副总裁倪凯确认，乐视不会作为展商参加上海车展，他未证实是否源于资金短缺。

　　新浪此前报道，据知情人士透露，乐视公司全球投融资主管郑孝明（Winston Cheng）离职，离职后将出任中国电子商务公司京东商城的国际业务总裁，负责投资、兼并和收购等新业务。对此乐视公司拒绝置评，京东公司也无回应。

　　乐视网业绩大变脸，净利下滑3.19% 

　　4月19日晚，乐视核心子公司“现金奶牛”乐视网发布2016年年报。值得关注的是，乐视网8年来净利首现下滑，除了部分业绩数据与此前业绩预告存在大额差异之外，乐视网亦因关联交易，在2010年上市以来首次被审计机构出具非标意见。

　　年报显示，2016年乐视网营业收入约为219.1亿元，同比增长68.64%；

　　营业利润约为-3.37亿元，同比大跌了586%；归属于上市公司股东的净利润约为5.55亿元，同比减少3.19%；基本每股收益0.29元，同比减少6.45%。

　　值得注意的是，上述部分业绩数据与乐视网此前发布的业绩快报存在巨额差异，乐视网专门为此发布致歉说明公告。此外，乐视网此次的年报被其所聘用的审计机构信永中和会计师事务所出具了“带强调事项段的无保留意见”，这一意见则主要围绕乐视网长期被质疑的关联交易问题。证监会网站显示，信永中和此前曾因为年报信息披露存在问题的公司提供年审服务而被证监会通报。

　　在此前的业绩预告中，乐视网预计营业利润为4479.14万元，而经审计后为-3.37亿元，变动幅度高达-853.49%；同样，在业绩快报中，乐视网原本预计利润总额将为4019.36亿元，但实际为亏损3.29亿元，减幅超过9.17倍；同样相比业绩快报缩减的还有乐视网的净利润，原本预计为7.66亿元，最终审计确认为5.55亿元，也就是说，相比业绩预告，乐视网少赚了超过2亿元。

　　对于净利数据出现“变脸”，乐视网方面认为，本次净利润微幅回调，主要是本着更加审慎的态度，审计进行的主动调整，其中剔除掉此前乐视网拆出的乐视电子商务的投资收益，如果还原这笔投资收益的话，其归母净利润仍达7.7亿元，而且原处理方法本身符合会计准则。

　　实际上，今年3月10日，乐视网公告称，为了减少乐视商城对于乐视网造成的财务影响，乐视网决定放弃前期乐视控股授予提案权、表决权。同时，乐视网放弃其尚未认缴的150万元人民币注册资本对应的乐视电子商务15%的股权权利，转由乐荣控股出资认购。

　　对于放弃乐视电子商务的原因，乐视网公告称，从乐视网整体长远发展来看，乐视商城目前处于亏损状态，随着业务规模的不断扩大，亏损呈现不断上升的趋势，并且乐视网在乐视商城的业务占比不断下降。

　　基于以上原因，为了减少乐视商城对于乐视网造成的财务影响，乐视网决定放弃前期乐视控股授予提案权、表决权。不过相关财务人士称，虽然乐视电子商务亏损，但不代表对其投资不能获得收益。

　　乐视网称与易到事件无直接关联 

　　事实上，这几天，易到创始人周航与乐视贾跃亭的“互撕”事件，一度使得乐视潜伏的资金危机再度复燃，将乐视与贾跃亭推到风口浪尖。

　　周航指乐视挪用了易到的13亿资金，导致易到车主提现困难。而乐视否认并指周航诽谤。 

　　乐视公告称，以上事件乐视控股与易到已经发布了联合声明，做了具体回应。乐视网与上述事宜并无直接关联，与易到公司之间业务往来一切正常。

　　公告称，因受同一控制人控制，易到为乐视网关联法人，双方关联交易主要内容为销售智能终端产品、会员，交易价格公平合理，且双方彼此独立运营，上述事件对上市公司不构成重大不利影响。

　　据腾讯财经援引知情人士透漏，此次涉及到的13亿资金中部分用于支付乐视体育2016赛季中超版权费用。贾跃亭此前曾表示，非上市公司板块之间的资金调动是很正常的现象，乐视都会在合规方式下操作，资金调动前提是不影响板块自身的业务。

　　值得一提的是，4月19日晚间，易到三位创始人周航、杨芸和汤鹏发布联合辞职声明。根据该声明，自4月20日起三位创始人将正式辞去易到所有相关职务。

　　乐视到底有多缺钱？ 

　　连贾跃亭都承认，乐视网很缺钱。2016年11月，贾跃亭的内部信承认资金链紧张。据媒体报道，乐视手机、乐视体育都出现过资金链紧张的难题。

　　那么乐视到底有多缺钱？看以下的数据。

　　根据21世纪经济报道，2016年8月，乐视网用定向增发的方式，以45元/股的金额募集到资金48亿元，其累计通过定向增发以及债券的形式共募集了92.88亿元；2016Q3季报显示，乐视网当期增加银行短期借款12.5亿元，新增长期借款19.4亿元。自2010年上市以来，共累计增加长期以及短期借款51.9亿元。乐视网通过直接以及间接的方式共募集到资金144.8亿元。 

　　而这还只是冰山一角，乐视网股权质押获得的资金更多。自2013年起，贾跃亭以及贾跃芳姐弟已经陆续有过38笔股权质押。界面新闻根据70%的质押率以及80%的平仓线估算，通过股权质押已经累计获得金额311亿元。而质押的对象，无疑是上市公司乐视网的股票。

　　乐视网内的公司，仅仅是乐视控股诸多控股公司中的一小部分。贾跃亭一再强调，需要将乐视的七大生态分割开来看。三大板块分为：上市公司（超级电视、花儿影视）、非上市公司（乐视金融、超级手机、乐视体育、乐视影业）以及汽车生态（乐视汽车）。21世纪经济报道称，上市公司没有耗费太多的资金，但是非上市公司部分却有好几个无底洞等着被填。 

　　首先是乐视体育。在2016年通过B轮成功融资80亿元之后则再无后续，但业务方面却在不断烧钱。从乐视体育支付给体奥动力的12.5亿元中超版权，再到2016至2018英超赛季2亿美元（约合13.6亿元人民币）的转播费，以及NBA2016至2021年赛季香港地区独家转播权1亿美金（约合6.8亿元人民币），乐视体育的自身尚难以自保。

　　其次是乐视手机业务。截至2016年底，乐视手机出货量为2000万台。乐2、乐2Pro和乐Max2三款产品，售价分别为1099元，1499元以及2099元起。按照乐视所言硬件免费补贴政策，乐视手机平均成本价以800元为标准，800元*2000万台=160亿元。过去两年，乐视手机投入成本在百亿元左右。但是与之对应，乐视手机的融资情况却鲜少爆出，最近的是2015年A轮融到5.3亿美元（约合36亿元人民币）。

　　这对于手机百亿的投资规模而言，实在是杯水车薪。因此乐视手机最先爆出资金流的问题也并不让人奇怪。此外，为了缓解供应链压力，最近乐视控股采取了“债主变股东利益捆绑模式”来挽救乐视手机。如果没有其他的资金来源，乐视手机着实难以生存。

　　另外最大的窟窿就是乐视汽车了。贾跃亭对于乐视汽车的投资比例一直模棱两可，但不可否认的是，汽车的制造一定是耗资巨大的固定资产投资。以上汽集团(600104,股吧)为例，其2010年自主品牌乘用车投资项目，募集金额60亿元；2017年新能源汽车新产品项目募集金额40亿元，并且上汽集团每年新增机器设备约80亿元。

　　可以说，如果一个新项目的成立，从机器设备到研发流程，所耗费的金额都接近百亿。虽然乐视网造车冠以了不少互联网思维，但是归根结底，汽车还是从流水线上生产出来，最终固定资产的投资肯定不会少。乐视汽车首轮融资10.8亿美元（约合73亿元人民币）。但在造车面前，这并不是一个多充足的数字，同样急需资金。

　　也就是说，乐视控股旗下每个项目都做不到自我覆盖，在“蒙眼狂奔”的过程中，不得不“拆东墙补西墙”。

　　乐视资金链危机比去年更严重？ 

　　悲剧的是，拆了东墙，西墙还不一定补得上。

　　一周多前，大概有36家供应商集体到乐视北京总部催款，这些供应商均为全国各地负责乐视活动推广的广告公司及少量装饰公司。

　　法制周末记者获取的一份《乐视移动区域23家供应商集体催款函》显示，截至4月10日，乐视未结款为4956万元。加上另外13家供应商欠款，乐视此次应付款约为7200万元。 

　　让外界质疑的是，今年以来，乐视网及乐视致新等相关主体引入融创中国等投资者超过168亿元战略投资，但为何外援的进入，却不能缓解乐视的窘境？

　　催债的还远远不止这些。

　　有消息称，乐视拖欠女超联赛大约一千万元的冠名和媒体版权费用，尽管中国足协进行了积极的沟通，但是乐视始终没有支付这笔费用。无奈之下，中国足协不排除用法律的手段维护自身权益，以尽快讨要到欠款。

　　屋漏偏逢连夜雨。在4月14日，被乐视视为重磅砝码的“电商节”也未能提振乐视业绩涨幅。统计数据显示，2017年，乐视会员总销售额同比下跌14.4亿元，乐视超级电视总销量同比减少16.3万台，超级手机总销量同比减少13.5万部。

　　这些迹象，在业内人士看来，或许意味着乐视危机继续恶化。 “为什么一百多个亿的资金投进来了，几千万元的营销推广费用付不起呢？为什么乐视的高管会看不到希望而频频走人？” 产经观察家刘步尘认为， “还是缺钱。”

　　刘步尘分析，由于2017年整个互联网品牌发展不景气，加之乐视自身状况劣于整个行业的平均状况，如资金链问题、生态链问题、内部管理问题等，多层因素叠加，导致乐视目前的危机比去年更加严重，“或许乐视都不能熬过2017年”。 

　　“虽然贾跃亭说引入168亿元资金，但这笔资金的具体用途是什么？花在哪儿了？给乐视带来了什么改变？我们到现在都没看到。”刘步尘说道。