映象财经

　　据经合组织（OECD）在周二公布的中期前景展望中表示，未来几年世界经济将温和增长，2017年全球GDP增长预计将从2016年略低于3%（这是自2009年以来的最低水平）增加至3.3%。预计2018年全球经济增速将达到3.6%，将创2011年以来最高。

　　然而，OECD警告说，金融市场和基本面、潜在市场波动、金融脆弱性和政策的不确定性脱节可能会阻碍经济增长。

　　摇摇欲坠的基本面

　　OECD说，“过去六个月以来，股票估值进一步大幅增长，尽管名义利率大幅上升，而长期名义和实际GDP增长预期基本不变。”

　　标普500指数自去年9月以来已上涨逾8%，但最近开始闪现出一些警告信号。成交量萎缩、波动预期和经济不确定性不匹配、收益率曲线趋平等是这一波股市反弹即将结束的信号。

　　汇率波动

　　经合组织警告说，“金融市场预期暗示，主要发达经济体短期利率之间的巨大分歧在未来几年内将扩大。这增加了金融市场的紧张和波动的风险，特别是汇率方面，这可能导致更大范围的金融动荡。”

　　由于预期较高的经济增长和多次加息，美元走强。而美元的强势加剧了新兴市场经济体面临的风险。许多人担心2013年再次发生，当时美联储紧缩政策造成新兴经济体破坏性的资本外流 。

　　金融脆弱性

　　经合组织表示，“近年来全球各国对货币政策过度依赖产生了巨大的金融脆弱性。非常规货币政策导致了很长时间的极低利率，一些国家债务水平上涨迅速，资产价格也被抬高。”

　　IMF去年10月支出，目前全球债务负担是有史以来最高的。而债王格罗斯警告说，美国正处在美联储创造出来的债务陷阱中。

　　政策不确定性

　　OECD指出，“在许多国家的政治体系中，选民对政府的信任度和信心度下降，这使得政府更难追求和维持强劲的包容的经济增长所需的政策议程。”

　　自英国公投退欧和美国大选以来，经济政策不确定性飙升，而市场却忽视潜在的风险而是大幅反弹。荷兰、法国、德国即将举行的选举也让欧洲发生民粹主义者“起义”的风险上升。

　　值得注意的是，经合组织预计的增长前景仍然低于危机前水平。经合组织表示，“虽然温和经济增长是受欢迎的，但它仍低于危机前20年全球增长的历史平均水平（4%左右）。”