映象财经

　　上证综指在最近五个交易日中大涨300点，站上有“牛熊分界线”之称的年线，这是一次大级别的反弹，还是一次反转？部分私募已经将仓位提至中性偏上，认为上证综指2850点是比较安全的底部，慢牛已经开启。

　　券商、银行和保险等蓝筹股从上周以来涨幅不菲，市场对于“二八”转换的讨论逐渐升温，但星石投资表示，“后市并不是二八或八二的分化行情，而是长牛慢牛的格 局。”星石投资总经理杨玲认为，对于牛市是否存在，市场主要有两个担忧：一个是经济会不会硬着陆，目前来看经济硬着陆的概率极小，“十三五”规划建议中明 确提出为了2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，GDP增速需保持在6.5%以上，未来力保增速底线，政府一定全力以赴，因 此经济硬着陆的概率极小；另外一个担忧是市场情绪的恢复，从近日成交量连续攀升，今天破万亿和两融余额已经站稳万亿大关来看，市场情绪正在逐步修复。“但 是由于股市经历了去杠杆加上经济仍在底部徘徊，未来不大可能再出现上半年那样的‘快牛’、‘疯牛’，而应该是‘长牛慢牛’格局。”

　　明达资产董事长刘明达更是坦言，“中国已进入低利率时代，经济中速维稳，监管严格常态化。良币驱劣币。价值投资黄金时代开启。”

　　IPO新政也增加了股市的吸引力，为“慢牛”打下基础。旭诚资产董事长陈赟表示，对于取消预缴款以市值配售方式发行新股，市场几乎给予了一边倒的好评，从此不必 再担心一次数十家新股上市发行时带来的巨额抽血效应，以市值配售则将使得二级市场流通筹码变成真正意义上的抢手货和必需品，这样看来，“货到付款”式的 IPO新政，又将成为一次股市起涨的明确信号。

　　也有部分市场人士认为，上证综指2850点是在多重利空共振条件下出现的“市场底”，相 当长时间都属于相对安全区域。中泰证券罗文波认为，上证综指2850点是在人民币汇率波动，海外及全球市场共振，强制去配资以及7月股市巨幅震荡后恐慌情 绪等众多“黑天鹅”交汇下形成的，在相当长时间内都属于相对安全区域，当投资者对这一“底部”形成一致预期时，增量资金入场将带来行情重心的上移。

　　君赢投资总经理王伟臣判断，“这次的上升行情不是简单的反弹，而是新一轮上升行情的全面展开，低利率下的货币市场资金寻找的出口只能是证券市场，这就为股市的进一步上涨提供了充足的弹药， A股牛市展开水到渠成。”

　　(屈红燕)