映象财经

　　自今年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》后，员工持股计划已在各地上市公司开花，截至12月26日，共有58家上市公司发布各自员工持股计划，而进入岁末时节，其节奏又进一步加快

　　元旦将至，万象更新。在这承前启后的关键时间节点上，A股上市公司显然更懂得激励士气的重要性。上证报统计发现，仅在12月一个月，就有25家上市公司（不包括正在停牌筹划的实益达）公告了各自的员工持股计划。

　　员工持股计划节奏加快a

　　12月26日，实益达公告称因正在筹划员工持股计划停牌；同日，*ST南钢则公布了其2015年度的员工持股计划草案。

　　据*ST南钢的公告，其员工持股计划面向总数不超过3717人的公司及全资、控股子公司员工，其中，公司董事、监事和高级管理人员合计14人。

　　具体来看，该员工持股计划的股票来源为非公开发行，款项来源为参加对象的合法薪酬及自筹资金，计划设立时的计划份额合计不超过2亿份，总额不超过2亿元，对应认购*ST南钢定增股份不超8770.5万股。其中，认购员工持股计划的公司“董监高”认购1694.60 万份，对应认购740万股，其认购份额占员工持股计划总份额的8.44%。

　　“进入年底，上市公司推出员工持股计划的节奏在加快，”一名市场人士评论到，“一般来讲，元旦之后、年终奖也发完了的春季，是企业人才流失的高峰，而在这之前搞员工持股计划，有利于增强核心职工的忠诚度。”

　　董监高成持股计划“常客”

　　稍稍前溯，梅泰诺、佳讯飞鸿也在25日公告其各自的员工持股方案。

　　据佳讯飞鸿公告，公司拟推出总额不超过1.2亿元的员工持股计划。该计划参与总人数不超过150人，其中，公司董事长、监事会主席、职工监事、运营总监等高管均斥资参与。

　　同一天发布公告的梅泰诺披露，其拟参加员工持股计划的人数不超50人，而副董事长、董秘、财务总监等高管亦位列名单，三人出资占比就达到整个持股计划的12.73%。

　　事实上，从近期上市公司推出的员工持股计划的特征来看，其与高管股权激励之间的重合度颇高，甚至可以说是“叠加了高管股权激励方案”的员工持股计划。

　　“从审批的角度来讲，相对股权激励，推出员工持股计划要更容易获得通过，”银河证券的刘志晶对记者谈到，“高管股权激励的股份可以看作是增量，相当于是股份增发；而员工持股计划的股份，在多数情况下来源是存量，只需要募资来市场上购买就可以了，因此更容易实施。”

　　毫无疑问，相比推出单独的高管股权激励方案，员工持股计划在舆论、业绩方面的压力都会小很多，因此越来越得到上市公司的青睐。但也有市场人士指出，相比对业绩要求等有明确规定的高管股权激励，“叠加”于员工持股计划中的高管股权激励，如果缺乏透明度和外部监管，也可能成为利益输送的管道。

　　屡屡“恰逢”并购重组

　　“推出员工持股或股权激励的同时，再进行并购重组或是定向增发，这是一个新的趋势。”一名市场评论人士对记者谈到，“不少公司的重组并购方案，往往与其员工持股计划前后脚”。新文化可算是最新一例。

　　12月24日，新文化公布其员工持股计划草案。根据该方案，其筹集资金总额为7500万元，出资参加员工持股计划的公司董事、监事、高级管理人员和其他核心员工共有59人，其中公司董监高8人，出资占比为47.61%。

　　同日，新文化在另一份公告中宣布，拟以自有资金1000万元购买余慧持有的上海英翼文化传播有限公司14.2857%股权，并以自有资金2000万元对英翼文化增资。

　　公司在公告中表示，英翼文化作为国内较早从事大型综艺节目制作的公司，无论是节目全案策划能力，再到制作、宣传推广及衍生品开发能力，都拥有丰富的经验和资源网络，“本次对外投资项目的实施，能为公司拓展新的利润增长点，提高公司整体盈利水平”，新文化公告称。

　　稍早时候的11月12日，海格通信也发布了一份与员工持股计划“一体两面”的定增预案。据该计划，海格通信拟以15.76元每股的价格发行不超过7500万股股份，募资总额不超过11.82亿，用于还贷和补充流动资金。其中，公司控股股东广州无线电集团有限公司将认购4500万股，添富-定增盛世专户35号、36号两个资产管理计划分别认购不超过355万股、2645万股。添富-定增35号、添富-定增36号的管理人均为汇添富基金，委托人则均为海格通信2014年度员工持股计划。

　　细看可见，这其实是一个嵌套了“高管股权激励”的员工持股计划，35号资管计划由10名高管构成，36号资管计划由次级公司员工构成。

　　“现在市场上很多公司都在这么做，”一名市场人士评论到，“如果与定增或是重组搭配在一起的是一个高管股权激励，那会非常显眼，但是与员工持股计划搭配在一起，看起来就低调些了，不是么。”

    (记者 庞瑞 ○编辑 孙放  )