二季度以来，央行货币政策微调，导致市场预期发生改变，银行间资金面宽松持续至今，各理财产品的收益率也是连续下行，投资者理财收益遭遇缩水。

　　 5月经济数据的好转，经济呈现企稳迹象，反映了定向降准等微刺激政策已经发挥积极作用，因此市场对央行货币政策会否进一步放松产生分歧。不过，在经济复苏仍较为脆弱，微刺激政策可能需要不断加码的情况下，预计货币政策只松不紧，银行资金面宽松延续至下半年的概率较大。

　　 受此影响，年中过后理财产品收益率或将继续下行。近期投资者可抓住因银行年中考核所导致的资金面时点性紧张的机会，合理配置资金，锁定高收益产品。

　　 银行理财

　　 今年以来，尽管银行理财产品的收益率连续下行，已由年初的6%降至目前的5.2%上下，但由于有相对确定的预期收益率，因此其对普通保守投资者吸引力较高，银行理财规模仍在扩张中。随着年中临近，近期银行理财收益率出现企稳回升，并且很有可能6月下旬迎来明显上涨，投资者可积极关注近期新发高收益产品。

　　 由于年中考核过后，银行理财收益率大概率将继续下行，因此，当前选择收益率较高的中长期产品最为合适，既可以锁定未来较长时间的收益，也可以减少产品到期需要寻找对接其他产品的烦恼。当然短期产品投资者在月末也有可能买到高收益产品。

　　 目前新发产品收益率较高的银行有北京银行、南京银行、苏州银行、天津银行、杭州银行、渤海银行、华夏银行等城商行和股份制银行。投资者可持续关注本地有网点的相关银行。

　　 理财基金

　　 作为基金公司的创新基金产品，理财基金以期限短于银行理财、收益高于货币基金为特点，曾经受到投资者的热捧。去年下半年以来，由于宝宝类货币基金高收益和T+0便利性的冲击，短期理财基金开始受到投资者冷落，基金规模严重缩水。据相关机构统计，2013年理财基金的资产规模较2012年同比下降近四成。

　　 同时，今年以来的收益率也经历了大幅下滑。截至6月17日的统计数据显示，理财基金的平均7日年化收益率为4.48%，高于货币基金4.28%的平均收益率，但远低于1-3个月期的非保本银行理财产品的5.3%。短期理财基金期限在7-90天不等，类似于短期银行理财产品。

　　 理财基金受到冷落的原因，一是因为虽然投资门槛低、流动性稍强，但收益率远低于银行理财产品且不稳定，难以吸引原来的银行理财产品投资；二是其平均收益率相对货币基金稍高，但流动性远不如货币基金，尤其是实现T+0的货基。此外，从近期数据来看，部分理财基金业绩不太理想，收益率还不敌货币基金。因此，理财基金的定位受到市场质疑，今年已有不少理财基金开始转型，有的转型为货币基金，有的则缩短封闭期，提高流动性。

　　 最近1个月，收益率较高的理财基金有易方达双月利理财债券、信诚理财7日盈债券、嘉实理财宝7天债券、易方达月月利理财、南方理财60天等。

　　 货币基金

　　 货币基金最大的优势是流动性，而互联网货币基金和银行系货币基金（即宝宝类产品）由于实现了T+0和支付功能，其优势就更为突出。去年下半年以来，由于银行间资金面紧张，互联网和银行系货币基金互相飙高收益率，吸引了大量投资者，基金规模迅速扩大。其中余额宝对接的天弘增利货币金规模已超5400亿元，成为第一大基金。

　　 与银行理财产品和理财基金一样，年初以来，由于银行间资金面宽松，同业存款利率的跳水，货币基金的收益率节节下滑，而且下滑的幅度更大。截至6月17日的统计显示，货币基金的平均7日年化收益率仅为4.28%，较今年最高点1月27日的5.86%下滑1.58个百分点。

　　 尽管当前收益率大幅下行，但货币基金的流动性优势仍然对投资者有较大吸引力。特别是年中临近，在资金面趋紧的情况下，货币基金收益率可能会有明显上涨。对持有小额资金或对流动性要求较高的投资者来说，互联网和银行系的宝宝类的产品仍然是首选。

　　 最近1个月收益较高的货币基金有嘉实宝、国金通用金腾通货币、益民货币等；互联网系货币基金收益较高的有华夏财富宝（微信理财通）、广发天天红（苏宁零钱宝）、嘉实活钱包等。银行系货币基金收益率较高的有中银活期宝、平安大华日增利货币、招商招财宝货币等。平均来看，宝宝类货币基金业绩整体表现优异，其中银行系宝宝的收益率整体比互联网系宝宝更胜一筹。

　　 网贷

　　 近年来，P2P网贷发展迅猛，平台数量日趋增加，吸引了不少投资者。据第一网贷数据，截至2014年5月底，我国目前P2P网贷平台有813家。5月全国成交额170.15亿元，贷款余额为640亿，均创下历史新高。5月份的网贷参与人数日均4.9万人。

　　 P2P网贷的最大特点是收益高。2014年5月，全国网贷平均综合利率为18.91%，远超其他固定收益类理财产品。不过，同其他理财产品一样，今年网贷收益率也遭遇连续下滑，5月的利率较1月份的21.98%下跌3个百分点，较去年同期下跌4.96个百分点。下跌的原因可能既有市场利率下滑的原因，也有竞争加剧的因素。

　　 高收益必然是高风险，P2P网贷投资者既要面对借款人的信用风险，又要承受网贷平台自身的风险。目前网贷平台鱼龙混杂，缺乏有效监管，仅5月份就有6家平台发生问题。一旦网贷平台老板卷款跑路，投资者可能血本无归。

　　 一般来讲，投资网贷时，选择口碑好、成交量大、人气高的网贷平台可能更有保障。据网贷之家的最新数据，截至6月17日，目前成交量靠前的网贷平台利率情况如下：温州贷10.33%，合拍在线14.74%，鑫合汇10.19%，红岭创投9.1%，陆金所8.61%；而放款人气较高的网贷平台利率如下：拍拍贷为利率14.2%，人人贷12.82%，宜人贷11.49%。

　　 总之，当前理财产品收益率虽然下行，但仍具投资价值。对于持有大额资金且对流动性要求不太高的低风险投资者来说，银行理财产品是首选；对于持有小额资金且还要保持高流动性的投资者来说，宝宝类货币基金是不二选择；而介于两者之间投资者，则可以考虑理财基金。对于敢于冒本金损失风险的投资者也可尝试网贷投资，但建议不要投入太多资金。