映象网讯 4月28日，来自大有期货研究所消息显示，美国4月非农料增逾20万，或进一步印证经济状况向好。本月29-30日FOMC会议将再度召开，目前市场预期美联储料将维持货币政策不变，按现有步伐削减每月购债规模至450亿美元。国内房地产市场风险加大，经济下行压力显现。铜价接近反弹目标价位，谨慎追高。套利方面，关注买金卖银，买9月豆粕抛1月豆粕等套利机会。

　　股指：弱势震荡，不宜追空

　　上周股指延续弱势探底的态势，本周末证监会在披露近百家IPO资料后，正式重启IPO，今年1-3月，中国规模以上工业企业实现利润总额12942.4亿元，同比增长10.1%，增速比1-2月份提高0.7个百分点。3月实现利润总额5131.6亿元，同比增长10.7%，增速比1-2月提高1.3个百分点。人民币创16月新低，房地产降价的压力越发沉重。由于本周四月PMI数据的公布同时面临五一假期只有三个交易日市场观望气氛加强。预计将继续保持弱势震荡探底格局，本周沪指再次面临2000的考验，操作上我们建议多单继续观望，前期空单继续持有不断下移止损做好利润保护，但是不宜追空。预计本周压力2170、2180、2200支撑2150、2130、2100。注意仓位与风险控制。

　　沪铜：阶段性反弹行情接近目标价位

　　目前，一方面，市场处于传统消费旺季，市场供应趋紧，使得现货铜升水创近三年新高。另一方面，人民币阶段性贬值的趋势使得铜进口持续亏损较大，限制了铜进口量，从而进一步加剧了市场供应的紧张。此外，国储在保税区收储的行为也进一步推高了现货铜升水。但整体来看，目前在铜精矿逐步进入过剩周期大势所趋的背景下，国储收储消息，虽然对铜价短期形成提振，但不会对铜价产生趋势性影响，且进入5月份，旺季支撑因素将逐步淡去，现货铜高升水的现状难以持续太久，国储收储消息对铜价的提振作用也将难以为继。 

　　技术上，从沪铜主力1407合约日线上来看，价格上周突破近一个月以来形成的盘整区间上沿47220一线压制，上周五价格更是站上60日均线，短期均线多头排列，但价格目前已经达到我们之前的目标价位，且前期高点48320一线附近为中期重要压力位，预期反弹行情在这一线附近停顿调整的概率相对较大。操作上，谨慎追高，前期多单逢高减持为宜。

　　白糖：糖会期间价格稳定，郑糖多单继续持有

　　上周五郑商所白糖期货SR1409合约收于4859元/吨，SR1501合约收于5173元/吨，晚间美国ICE原糖7月合约收于17.80美分/磅。根据“Xiaolong-期货分析系统”，郑糖期价在长期均线组和关键价位之上， k线呈现红色，因此日线趋势继续看多。

　　巴西糖协发布首份正式预估报告称2014/15年度产量降低5%至3250万吨。云南糖会获悉2012/13榨季全国制糖企业亏损31亿元，今年第一季度再现大规模亏损。4月25日国内主产区现货市场价格持稳，广西柳州报价4680元/吨，南宁报价4690元/吨，广东湛江集团报价4700-4720元/吨，云南昆明中间商报价4560-4570元/吨，新疆乌鲁木齐报价4610-4650元/吨。

　　白糖SR1409多单可继续以4808一线为保护性止损持仓观察；SR1501多单可继续以5120一线为保护性止损持仓观察。

　　动力煤：反弹形态保持 短多持有 

　　环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收531元/吨, 持平；秦皇岛5500卡动力煤平仓价530元/吨，持平；秦皇岛山西产5500卡动力煤报价535，持平。

　　动力煤期价上周五540一线窄幅震荡整固，总体反弹形态保持，预计短线反弹仍将延续，操作上短多持有。

　　煤焦：筑底整固 短多入场 

　　唐港山西产主焦煤提库价1050元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价1260元/吨，持平。

　　焦化联盟会议：焦化厂希望清除钢厂欠款，预收账款，控制煤价。如何处理钢厂焦化厂煤矿三者的关系异常棘手，某协会领导坦言：如果焦化行业现状继续恶化，1/3企业可能要倒掉。目前整体看焦煤、焦炭库存环比下降较快，建议目前就可以提价30-50元。谨慎看多煤焦。

　　煤焦期价上周五整理，总体来看煤焦当前处于筑底节奏中，大幅探底回升后昨日横盘整固，市场释放企稳信号，操作上短多轻仓入场，焦炭止损1190，焦煤止损835.

　　油脂： 震荡运行  积弱难返 

　　油脂上周走势依旧维持震荡，没有太多亮点，乏善可陈，价格小幅变化，方向感全无。豆粕在大豆继续上攻的带领下，收出红盘于3580元附近，但上行压力沉重影响其涨幅；菜粕至2780元附近也未能更进一步，承压回落，略显上行疲态。本周国内现货市场本豆油现货报价下跌，市场成交清淡。油厂逐渐恢复开工率，豆油库存将慢慢回升，供给过剩的压力仍然令市场担忧。近日，占食用油70%市场份额的国内食用油两大巨头金龙鱼和福临门相继在全国范围内对各自品牌的食用油降价10%左右。这是继去年11月份的价格下跌后，国内大豆油又迎来了新一轮的降价潮；本周国内棕榈油市场现货报价下跌，市场成交情况依旧没有太大起色，商家随用随买，终端需求较为清淡。目前国内港口库存依旧维持110 万吨以上高位，下游需求迟迟不见回暖，去库存化难以实现，豆油的消费情况好于棕榈油。国内各地24度棕榈油最新报价5900元至6200元之间，价格上涨20元。豆棕油9月价差至800附近，豆棕套利价差整体处于收缩态势。美盘CBOT大豆期货近月合约上扬1.9%，录得本周最大单日涨幅，且收盘价略低于日高，豆粕价格走高也扶助推升大豆期价，导致豆粕价格今日急升2.3%；马来西亚棕榈油期货周五收高，受豆油价格走坚支撑，同时，马来西亚4月1-25日出口数据环比增长亦起到提振作用，令市场乐观看待斋月前的需求前景。预计今日走势，整体高开冲高回落，价格涨势有限；操作上，豆油强弱分界为6980元；综油强弱分界为6160元；油强弱分界为7160元。

　　大豆/豆粕：强势格局，多头思路

　　巴西周日至周二天气干燥，气温接近至高于常值。未来五日天气有利于剩余大豆收割。阿根廷未来三日天气干燥，将有利于大豆作物成熟和收割。周一及周二阵雨到来，或造成一些拖延。

　　美豆强势格局，受现货供应吃紧，而美豆需求尚好背景下，美豆后期仍维持强势为主，期价难有下滑走势，多头思路对待，同时市场表现近强远弱为主。国内豆粕期价将随美豆走高，操作上维持做多思路，期价有较好上行空间，同时9-1价差有进一步拉开需求，投资者可选择买近卖远策略。大豆期价虽然底部拉升，但从5月合约看，基差严重背离，预计下周开始将有较大调整，建议主力多单谨慎持有，关注4490压力表现。

　　鸡蛋：高位回落，多单风险增大

　　受国内禽流感效应减退刺激，以及天气转暖鸡蛋需求转好带动，近期鸡蛋现货价格出现大幅上涨行情，现货价格提前达到往年高位水平，推动期货盘面价格快速上移，但从盘面看期价走位基本达到预期位置，走势呈现高位横盘，多头持仓风险加大，从现货看五一备货结束，现货有调整需要，不利于支撑行情，建议多单平仓观望为宜。

　　贵金属：避险需求无法长期支撑贵金属价格

　　上周由于乌克兰局势突然升温，导致贵金属价格出现小幅反弹，黄金重新站上1300美元。基本面上看：乌克兰局势依然在可控的范围，爆发大规模战争的可能性几乎不存在。另外美国经济不断好转，美联储的议息会议召开在即，美国4月非农就业数据也将在本周5夜间公布。 

　　预计市场在本周前半段，将继续围绕乌克兰局势而变化。贵金属高位震荡后回落的概率大。但美联储的议息会议以及4月的非农就业数据发生变数的概率大。

　　操作思路：贵金属短线逢高短空，黄金在1307美元附近，逢高短空，止损1312.白银在4110上方空单入场，止损4125. 

　　（刘琳）

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