4月23日，人民币兑美元即期汇价逆中间价而动，盘中再创16个月新低。市场人士表示，国内经济走软、货币宽松预期升温背景下，人民币汇率短期或延续弱势调整格局，但鉴于年内人民币兑美元贬值已超过3%，且经济基本面和利差因素仍对人民币形成中期支撑，人民币继续贬值的空间也将有限。

　　即期价年初以来贬值逾3%

　　近两周来，人民币兑美元汇率一改3月下旬至4月初的震荡走势，中间价和即期价双双下行、频创阶段新低，颇有重启一轮阶段性贬值的意味。

　　从中间价来看，近期人民币对美元走软，与美元指数节节攀升相辅相成。进入4月中旬，伴随天气好转，陆续公布的美国经济数据多数走强，并带动美元对多数货币反弹，截至4月21日，美元指数收获七连阳，重新回到80整数关口附近。在此背景下，人民币兑美元中间价震荡下行，于4月22日创下6.1610的逾7个月新低，较去年末累计贬值641基点或1%。

　　不过，由于投资者在美元连涨后削减美元头寸，美元指数在22日小幅走软，从而带动人民币中间价在23日出现小幅反弹。23日，人民币兑美元汇率中间价报6.1599，较23日小涨11个基点。

　　与中间价相比，人民币兑美元即期汇价的跌势尤为明显。继22日与中间价同步刷新年内低点之后，23日人民币兑美元即期汇率仅在开盘时跟随中间价略微走高，之后便重新展开调整，盘中一度下探至6.2466的16个月低点。但随着午后逐级盘升，该即期汇价最终收报6.2376，较上一日收盘价仅下跌1个基点。至此，该即期汇价再创年内收盘新低，较去年末累计贬值1837基点或3.03%。

　　上涨不易跌亦难

　　值得一提的是，在近期调整过程中，人民币兑美元即期价相对中间价的偏离幅度再次明显拉大，反映市场上短期看空人民币的情绪有所升温。数据显示，截至23日，人民币兑美元即期收盘价与中间价的偏离幅度达到777个基点，较8日的441个基点显著扩大。有外汇交易员表示，近日即期市场人民币走贬，主要缘于客盘购汇需求的增多，央行干预的迹象并不明显，预计后市若无央行干预，即期汇价有望缓慢跌向6.26.

　　目前市场普遍认为，近期市场人民币做空情绪升温的背后，主要包括了如下几方面原因：其一，美元持续小幅走强，美元资产对国际资本吸引力短期上升；其二，一季度数据印证中国经济增速下行，或有部分外资选择暂时退出人民币资产；其三，经济下行背景下，市场预期我国货币政策将转向中性偏松，加上美联储正在逐步退出QE，中美利差有望逐步收窄，进而降低热钱流入兴趣。此外，有市场人士表示，近日有部分大型国企外债到期，其偿债需求也导致购汇盘有所增加。

　　就后市而言，有市场人士表示，在经济触底回升得到确认之前，预计市场上短期看空情绪仍将对人民币形成压制，因此至少在下一轮经济数据出台之前，人民币汇率将延续弱势，且不排除再创新低的可能。

　　但与此同时，综合多家分析机构观点来看，在年内累计贬值幅度已经超过3%后，未来一段时间推动人民币继续向下的动力也已有限。首先，如果持续大幅贬值，可能会给国内经济和资产价格造成较大冲击，近期公布的部分航空类上市公司一季报出现亏损，即可见一斑；其次，3月份中采PMI新出口订单已回升至扩张区间，加上前期贬值效应逐渐显现，4月份出口形势有望进一步好转并相应推升人民币；第三，虽然中外利差有收窄趋势，但美联储政策收紧不会一蹴而就，中期来看，利差因素对于海外套利资金仍有较大吸引力，热钱流入仍对人民币形成中期支撑；第四，正如齐鲁证券指出，在加快资本市场开放、促进人民币国际化过程中，汇率的稳定是首要前提，人民币贬值的空间也将因此受限。