映象网讯 据大有期货研究所消息，海关总署上周五公布的数据显示，中国10月铜进口量为406,708吨，较去年同期增加26.4%，但较9月下降11.2%。其中10月进口量的下降主要是受到两个方面的因素影响，一是，国内与国际铜市场价差疲软，其次是由于为期一周的长假削减了发货量。但整体来看，10月进口量仍是今年第三高水准，也反应了国内目前消费的稳定。

    最新数据显示，美国第三季度实际国内生产总值(GDP)初值年化季率增长2.8%，创2012年第三季度以来最大增幅，预期为增长2.0%，第二季度为增长2.5%。表现超乎市场预期。此外。美国11月2日当周初请失业金人数减少0.9万，至33.6万，预期为33.5万，前值修正为34.5万，初值为34.0万。为连续第四周下降，表明就业市场正逐渐好转。同时，最新数据显示美国10月非农就业人口大增20.4万，失业率回升至7.3%。政府10月份关门问题并未给10月份就业小时数和薪资估算造成“明显影响”。

　　欧洲方面，欧洲央行7日宣布将欧元区主要再融资操作利率降低25个基点至0.25%的新历史低点，并表示将向银行注入流动性直至2015年，以防止欧元区经济复苏进程由于通货膨胀速度放缓而停滞不前。这是欧洲央行自今年5月以来的第一次降息。欧洲央行行长德拉吉在议息会议之后召开的新闻发布会上表示，基于温和的通胀前景，欧洲央行做出降息的决定。英国央行11月7日结束为期两天的货币政策会议，宣布维持当前0.5%的基准利率和3750亿英镑量化宽松(QE)政策不变，符合市场预期。

　　国内方面，中国央行公开市场上周四再度暂停上周二刚刚重启的逆回购操作，本周亦转为小幅净回笼50亿元人民币。在外汇占款回升以及财政存款投放等因素影响下，不排除正回购和央票重启的可能性。在稳增长已见成效之际，调结构去杠杆将再度成为监管层的首要任务，年内货币政策稳中趋紧意味更浓。而中国央行最新发布的货币政策执行报告，也传递出一个简单明确的思路：要稳增长，只能维持中性的货币政策；而要去产能，就必须保持偏紧的货币环境。

　　铜方面，据香港11月7日消息，消息人士上周称，全球矿商必和必拓提高支付给日本铜冶炼商的2014年发运的铜精矿加工精炼费至每吨80美元和每磅8美分，较2013年亚洲基准每吨70美元和每磅7美分增加14%。加工费的上涨反应了铜矿供应逐步增加的预期。

　　此外，海关总署周五公布的数据显示，中国10月铜进口量为406,708吨，较去年同期增加26.4%，但较9月下降11.2%。其中10月进口量的下降主要是受到两个方面的因素影响，一是，国内与国际铜市场价差疲软，其次是由于为期一周的长假削减了发货量。但整体来看，10月进口量仍是今年第三高水准，也反应了国内目前消费的稳定。

　　锌方面，据国际铅锌小组（ILZSG)最新数据显示，2013年1-8月全球精锌消费量853.9万吨同比增加4.6%，其中，增速较为明显的国家有土耳其前8月精锌产量为15.6万吨，同比增长20.9%，印度前8月精锌产量为42.6万吨，同比增长9.8%，中国前8月精锌产量为381.5万吨，同比增长9.4%，巴西前8月精锌产量为16.8万吨，同比增长8.4%。

　　此外，一些机构倾向认为未来锌精矿市场面临的潜在短缺。业内人士也指出，中国锌精矿供应增速从2010年开始维持在10%以上（2012年达到24%，2013年1-9月累计同比达到11.5%），而2013年的锌精矿金属量预计达到560万吨。

　　国际铅锌研究组织(ILZSG)则预计，至少在2014年年底前全球的锌都会供应过剩，但今年全球供应过剩规模降至12万吨，明年将减少到11.5万吨——较之前四年均有下滑。整体来看，国外精矿供应将倾向于紧张乃至短缺，且全球锌精矿供应增速将倾向下降，这将有效减少锌精矿过剩，为锌价带来支撑。

　　策略建议

　　从沪铜1401合约日线图来看，上周调整至震荡区间下沿51200一线附近后跌势趋缓，上周五收带较长上影线的小阳线，暂时未见明显企稳迹象，整体来看，价格仍处于窄幅震荡区间内，但震幅趋窄，近期上方关注51700、52000等位置压力，下方关注区间下沿51200一线附近支撑。操作上暂时以观望为主，若价格企稳反弹谨慎追高，可尝试反弹至关键压力位附近轻仓试空，若价格下破51200一线也可轻仓短线跟进。

　　从沪锌主力1401合约日线图来看，上周价格持续调整，但力度不大，属于抵抗式调整，目前价格在60日均线附近收小阳线，有企稳迹象，警惕短线反弹行情出现，上方关注15000、15200等位置压力，操作上短空可先出场观望。

    （文/大有期货研究所 刘琳）

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