发改委划定企业发债红线：负债率超90%不予核准
今年以来，我国企业债券发行势头迅猛，据Wind数据统计显示，今年前11个月企业债发行总额达5713.53亿元，已超出去年全年一倍。
昨日（12月20日），国家发改委正式下发《关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知》（以下简称《通知》），《通知》称，为有效加强企业债券偿债风险防范管理，促进企业债券市场持续健康发展，对企业债发行主体资产负债率、偿债措施及评级作出细化规范。
明确负债率等级
企业债的连续增长已致使部分企业债台高筑，企业资产负债率出现偏高的情况，对此，国家发改委在《通知》中首次对企业债发行主体资产负债率作出细化规范。
发改委表示，针对资产负债率在65%~80%之间的发债申请企业，在审核工作中，对偿债风险实行“重点关注”；资产负债率在80%~90%之间的发债申请企业，原则上必须提供担保措施；资产负债率超过90％，债务负担沉重，偿债风险较大的企业发债，不予核准。
财政部财政科学研究所副所长刘尚希在接受《每日经济新闻(微博)》记者采访时说，“如果要按照企业的资产负债率来控制企业的债券发行，那么发债主体的负债率应该如何核实？这是必须关注的一个问题，不能他说负债率是多少就是多少。核实发债主体的负债率,有时间成本和人力成本的投入等问题需要解决。”
中投顾问金融行业研究员边晓瑜表示，措施的制定只是防范风险的第一步，而最终效果如何？还需观察措施的落实情况。对资产负债水平的细分能够帮助监管部门审核企业的风险构成，进而确定其是否具备发债资格及债务风险。若这项措施能够很好落实，企业债券的风险将会大幅降低，债券市场整体环境也会有所改观。
在上述总体细则之外，发改委还表示，对负债率低于65%，但负债绝对额较大的发债申请企业，在审核中也将给予“重点关注”，对能够提供有效抵、质押担保或第三方担保措施的 “重点关注”类企业，将优先核准发债申请。
尽管对资产负债率超过90％的企业发改委表示不予核准发债，但发改委同时称，对实行有效的多种复合性风险防范措施的企业，可适当放宽资产负债率要求。
严查信用评级虚高
本次发布的《通知》对发债主体的信用等级十分重视，不仅完善相应偿债保障措施，并且特别强调要规范信用评级，防止评级虚高。
发改委表示，为规范信用评级机构的评级行为，将会采取必要措施。例如，发改委要加强评级机构自身信用记录的采集使用，强化综合信用承诺制度，对以高评级招揽客户、“以价定级”等行为进行处罚。
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