美联储“将宽松进行到底” QDII买房掘金
美联储“将宽松进行到底”
QDII基金青睐“买房”“掘金”
经历了市场将近一年的反复揣度，美联储第三轮量化宽松（QE3）终于尘埃落定。随着“开直升机撒钱”的美联储主席伯南克宣布将量化宽松“进行到底”，如何调整QE3时代海外投资布局成为QDII基金必然面临的一道考题。
海外市场是否会以此契机吹响反转集结号，投资热点切换路线图将如何演绎，出海命运一波三折的QDII基金又能否在QE3时代寻找到属于自己的春天？本期《基金周刊》予以关注。
不封顶的QE3
“撒钱的直升机”引擎轰鸣。
北京时间14日凌晨零时30分，美联储的决策机构——联邦公开市场委员会（FOMC）结束了为期两天的政策会议，在会后发布的声明中，当局宣布，将立即开启新一轮的量化宽松行动。经历了市场将近一年的反复揣度，第三轮量化宽松（QE3）终于尘埃落定。
谈及美联储再度重启量化宽松闸门的原因，多位受访QDII基金经理将重点归因于美国令人堪忧的失业率和经济复苏前景。鹏华美国房地产基金经理裘韬告诉记者：“美联储认为美国经济复苏步伐仍十分缓慢，近期就业情况也比较疲弱，而通胀压力相对较小，为了避免经济的再次衰退央行有必要采取积极果断的再刺激措施。”
建信基金也表示，美国经济复苏走软、就业环境恶化，同时较低的通胀率提供了货币政策的空间，美联储在此基础上推出了QE3，符合市场预期，但在推出的时间点上早于市场预期。
在QDII基金看来，与此前两轮量化宽松不同，QE3没有设定购买MBS（抵押贷款支持证券）的总规模及期限，引用伯南克的说法，是“会一直持续到就业市场出现显著复苏”。
此番量化宽松“版图”中，美联储宣布将每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券；现有扭曲操作(OT)等维持不变；同时，还将维持0-0.25%的超低利率期限将延长到2015年中。
“此次QE最大的不同是，美联储启动了每月400亿美元的MBS购债计划，且没有设定规模和时间的上限。”嘉实海外基金经理钟山表示：“这将彻底打开市场的想象空间——就业水平没有恢复到6%左右的水平、经济增长没有回到潜在增速之前，QE是无限的。”
华安基金全球投资部总监翁启森认为，本轮QE购买对象集中于MBS，一方面是由于国债收益率已经处于历史低位，下降空间不大；同时美联储也寄希望通过进一步压低抵押贷款利率来推升美国房地产市场的复苏。
此外，美联储的此番宽松态度，容易让人联想起一周前欧洲同样宣布了类似的“无上限”购债方案。“欧洲央行的购债计划主要目标是压低西班牙和意大利的债券利息，同时减低‘长尾风险’；而美国的QE3 更多侧重于经济的刺激和就业的增加。总体对于资本市场都有积极作用。”钟山表示。
更有QDII基金经理直接将此解读为世界主要经济体央行在下一盘“很大的棋”。
“QE3标志着美联储最终加入了全球主要央行近期启动的新一轮宽松政策。”鹏华环球发现基金经理张钶表示：“欧央行和美联储的举动可以看作‘欧美联手救市’，直接稳定了金融市场。”
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