经济学家谢国忠：别把降息曲解为救楼市
谨防引发新一轮通胀压力
重庆商报：很多人会有一个疑问，降息在刺激经济增长的同时，是不是会带来通胀压力？
谢国忠：这个问题提的很好，这也正是我所担心的。事实上，因为中国的货币存量还是高了些，客观上就带来了通胀控制的压力。就近一段时间的情况而言，商品价格下降虽然暂时缓解了通胀压力，但降息政策可能会引发新一轮的通胀压力。
从这一点看，我认为，如果仅仅考虑货币政策而忽视对整个形势的准确判断，将是十分不明智的。
重庆商报：也就是说，降息仅仅是保增长促增长的手段之一？
谢国忠：是的，而且并非最根本的手段，要治本还需要一套组合拳式的政策。
降息的作用在于通过鼓励借贷刺激了经济。我认为，目前我国的企业和地方政府已达到借贷的极限。它们的主要抵押物土地已经随着房地产调控开始贬值。因此，降息本身要吸引他们增加借贷是有限的。更为有效的工具还是减税，一旦减税，不但能够刺激经济，还可以提高经济运行的效率。
短期内再降息可能性不大
重庆商报：2008年为刺激经济，曾经出现过连续五次的高强度降息，你认为短期内还有第三降甚至第四降出现吗？
谢国忠：我想，一方面要看这次调息后，对经济会带来什么样效果的影响，目前来看，经济数据将会有所改观，如果经济持续好转，进一步更趋向宽松的政策不会马上出来。再者，货币的不断外流，也使继续降息变得不太可能。
重庆商报：怎么理解货币的不断外流？对下一步的货币政策会带来什么样的影响？
谢国忠：中国一个月的外贸顺差在200亿~300亿美元，外商直接投资也有100亿美元左右，这么多钱进来，但外汇储备还在下降，这说明钱往外流是很多的。再不断减息，让大家对货币信心大幅度下降，钱会跑得更快。而且存款的利息本来就那么低，还有什么好降的呢？我认为，下一步的货币政策不得不考虑这一点。
谈利率市场化还言之过早
重庆商报：经济学界有不少声音认为，连续的降息对于利率市场化是一个很好的开端，你认同这种观点吗？
谢国忠：我也注意到，一些经济学家认为现在实施利率市场化的条件已经基本具备，一个重要的依据便是如果其他新兴市场国家能做，中国就更能做。这种观点认为，两到三年内，我国就可以实现基本完善的利率市场化。但我对此并不乐观，目前进一步利率市场化的可能性不是很大。
重庆商报：你判断的依据是什么？
谢国忠：利率市场化会一定避免不了竞争，而目前规模较小的银行，譬如一些城市商业银行受地方政府的控制是比较强的，资产质量有一些问题。如果进一步放开利率，会出现恶性循环，小银行大幅加息吸引存款，但贷款出去变成坏账的可能性很大。所以，我的观点是：利率市场化还言之过早。
重庆商报：你认为利率市场化的时机什么时候才会成熟？
谢国忠：体制性的问题要改得一起改，不是几次降息能够解决的，小打小闹反而有把问题放大的危险。
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