皮海洲：引资入市说到底还是为融资服务
最近，涉及到股市的重大消息还真不少。比如，新一轮IPO改革拉开序幕；QFII投资额度新增500亿美元；新增RQFII投资额度500亿元；证监会有关负责人表示，今年筹建全国性场外交易市场；广东千亿养老金入市管理人选秀答辩尘埃落定等。每一则消息都让人小视不得。
消息面有点杂，但主线条非常明确，那就是为融资服务。这实际上也是中国股市20多年来一直奉行的最高原则。虽然郭树清出任证监会主席以来，证监会一直都很强调回报投资者，要求上市公司重视现金分红，但却没有实质性的措施出台，并不能改变中国股市重融资轻回报的局面。而近期的消息面表明，为融资服务仍然是股市最崇高的使命。
从近期的消息面来看，引长线资金入市，无疑是一个重要的主题，而且也取得了一定的成果。虽然在养老金进入股市问题上，目前还是犹抱琵琶半遮面，但在管理人选秀上还是希望可以打打擦边球，尽可能争取更多的资金能够进入股市。而RQFII新增500亿元额度投资A股ETF，FII投资额度新增500亿美元，则是实实在在的引资入市动作。投资者因此将其视为利好，也在情理之中。
不过，引资入市到底是为了什么？这个问题需要另当别论。自从中国股市成立以来，管理层就一直都在做“引资”工作，但引资的目的是为了什么呢？显然不只是为了行情的发展这么单纯。因为中国股市是一个为融资服务的市场，因此为了满足上市公司源源不断的融资需要，管理层就要永无休止地从场外寻找资金进入股市，以供上市公司融资的需要。而这一次，中国股市仍然没有逃过这个宿命，IPO改革征求意见稿明白无误地告诉了投资者答案。
对于本轮IPO改革，投资者普遍以为是为了遏制三高发行。其实并非如此。本轮IPO改革的目的，就是为了提高机构参与网下配售的积极性，进而确保IPO的顺利进行。因为在此之前，由于新股破发，机构投资者参与网下询价的积极性下降，个别股票甚至出现中止发行现象。所以这次IPO改革就是针对这一现象而来。不仅将50%以上的发行股份转向网下配售，而且还取消了三个月的锁定期，使询价机构在新股上市首日就可以通过拉高股价来快速套现，使新股发行成为向询价机构进行利益输送的重要途径。而只要询价机构的积极性可以调动起来，新股发行就可以源源不断地进行下去了。所以，本次IPO改革，目的就是为新股的顺利发行扫清路障。
当然，中国股市不能只是满足于主板上市公司融资的需要。毕竟更多的企业目前还不够主板上市标准，而为了满足这些企业融资的需要，所以，证监会要筹建全国性场外交易市场。虽然证监会表示，场外交易市场不以融资为目的，但企业挂牌场外交易市场，融资仍然是其目的之一。一方面是希望通过定向增发在场外交易市场实现融资；另一方面是希望通过借助于场外交易市场的转板机制，能够尽快实现到主板、创业板市场融资。如果真的不为融资，那么全国性场外交易市场就没有建立的必要了，不为融资，还有企业愿意来这个场外交易市场挂牌么？而要筹建这个全国性的场外交易市场，证监会同样需要积极引入机构投资者进入到股市中来。
因此，目前中国股市的出发点仍然是为融资服务，这到目前并没有发生任何改变。
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