经国务院批准，保监会日前决定放开普通人身保险预定利率，将定价权交给保险公司和市场，此举意味着实行了多年的2.5%预定利率上限“保护价”将成为历史。

　　当初，监管层限定人身保险预定利率不超过2.5%，是为了降低风险，解决行业在低利率环境下的生存和发展问题。但此举却在某种程度上让保险公司获得了一定的垄断价格保护。费率市场化终结了定价“高压线”，也结束了长期的“保护价”，使保险公司商业的经营主体角色得到深化，但来自市场的挑战也不可避免。

　　首先是保险公司的盈利能力将受到更大的考验。放开普通人身险产品定价利率后，面对自由定价的竞争格局，保险公司大多会不同程度地上调产品利率，提高对保险消费者的回报。换句话说，保单费率水平趋于下降，将挤压保险公司的利润，从而对企业的盈利能力提出更高的要求。由于寿险保单的长期性特点，保费本身具有递增的特征，如果经营成本持续上升，且大幅超过保费增长速度，较高的管理费用匹配着较低的保费增长，无疑对保险公司将来的责任给付非常不利。

　　其次是保险公司创新能力亟待提升。放开普通人身保险预定利率上限后，消费者可以用更便宜的价格买到更好的保险产品，保险市场将进一步转向买方市场，保险产品是否价廉物美将成为保险消费者考虑的重要因素，保险公司也将在更高程度上比拼产品创新和服务创新，特别是产品的定价与条款设计。尤其是大型保险公司，由于其分支机构众多，所处地域的经济特色各不相同，在费率制定上和条款设计上必须考虑更多的有效元素，这对长期囿于“保护价”下的产品设计思维将是一种严峻挑战。

　　再一个挑战就是，保险资金投资能力将在更大程度上决定竞争的胜出。从国际经验看，近年来全球保险市场的承保利润普遍下降，但不少大型国际保险集团却通过投资获得了丰厚的利润，保证了企业的最终赢利。费率下降要求保险公司资金投资运用收益要相应提高，以弥补承保利润的损失。不过，目前我国保险资金投资运用面临着严重的资产错配问题，即保险资金收益和结构不能有效支持负债。保监会数据显示，截至2012年末，全行业15年以上的资产负债缺口达20225亿元，且2008年、2011和2012年，投资亏损分别为-11.66%、-2.34%和-8.21%。今年前4个月保险行业投资年化收益率为4.83%，优于去年同期，但未来保险资金运用的挑战依然严峻。虽然保险资金的投资渠道已放开，但保险行业追求稳定收益的特殊性质，导致行业转型严重慢于其他金融行业。加上券商、基金、信托、银行理财等金融机构的竞争加剧，保险产品的销售费用和负债成本都不断被推高。看来，保险公司提升资金运用的能力还有较长的一段路要走。

　　放开普通人身保险预定利率上限，仅仅是费率改革的第一步，虽然短期内可能使保险公司利润下降，但长期利好行业的稳定健康发展。浮动费率可以使市场主体更活跃，市场化竞争更充分，产品价格更合理。保险企业可以通过注重成本利润分析，强化内部管理而得到长足的发展，最终提升整个中国保险业的竞争力。

    （江帆）