上市险企中期净利整体下降 银保低迷致业绩承压
随着A股上市公司2012年中报发布完毕，四大上市保险公司的上半年业绩也浮出水面。据统计，四大上市保险公司上半年实现净利润281.36亿元，去年同期为333.12亿元，下降15.54%。其中，中国太保(601601.SH)和中国人寿(601628.SH)同比下降幅度较大，中国平安(601318.SH)和新华保险(601336.SH)则略有上升。
从中报来看，今年上半年整体的盈利增速均有所放缓，除投资低迷的直接影响之外，银保渠道的大幅下滑也正进一步加大保险公司的盈利压力。
“保险公司银保渠道的收入从银保"新政"以来，都在不断地下滑。今年上半年的情况则尤为严重，但是主要的影响因素肯定不只是"新政"。”一位保险行业分析人士对《第一财经日报》记者分析认为，银保渠道的下滑，短期而言可能不会对净利润影响太大，但是长期而言，会影响保险公司的可持续性。
理财产品冲击银保合作
近年来，银行理财产品快速发展，银保合作渠道备受冲击，四大上市保险公司今年上半年报告中体现得尤为突出。
中国人寿报告显示，今年上半年该公司已赚保费为1847.39亿元，较2011年同期下降5.2%。在保险业务收入渠道分项数据中，中国人寿个险渠道及团险渠道收入均有不同程度的上升，不过银保渠道实现保险业务收入724亿元，同比下降了23.32%。
“受宏观经济环境、银行保险监管政策的影响，以及银行理财产品等金融产品冲击，银保渠道首年保费大幅降低。”中国人寿称。
同样，在报告期内，中国太保银行渠道实现保险业务收入217.09亿元，同比下降22.5%，其中新保业务收入125.82亿元，同比下降39.3%。中国平安上半年银保业务规模保费也较去年同期减少了43.5%。
“银保"新政"的影响，实际上已经在减缓，最为主要的应该是银行理财产品的快速发展，挤占了银保渠道的市场。”上述保险分析人士认为。
另外一家证券公司的保险分析师则告诉记者，银保合作在过去曾经作为存款的替代产品可以帮助投资者提高收益，随着银行理财产品的快速发展，银保合作的收益率逐渐失去吸引力。
今年上半年，银行理财产品的收益率也在逐渐回落，不过其平均的年化收益率大部分均可保持在4%以上。而从四大保险公司公布上半年的收益率来看，中国太保的总投资收益率3.9%，中国人寿则为2.98%。
在四大上市保险公司当中，银保渠道保持相对较好增速的是新华保险。上半年新华保险通过银行保险渠道实现总保费收入313.9亿元，较上年同期增长了2.2%，而增速也有所回落。
“新华保险银保渠道主要通过提高长期期交保费产品的策略，使得银保渠道方面仍然保持一定的优势。”上述保险分析人士对记者表示。根据新华保险报告内容，上半年来自交费期为五年或以上产品的首年保费收入占银行保险渠道首年期交保费收入的比例达到88.7%。
合作模式待创新
在银行理财产品的冲击之下，保险公司的退保金也在不断地增长。四大上市保险公司当中，中国太保今年上半年退保金额为61.75亿元，同比增长58.4%，增幅最高。而中国人寿上半年退保金额为189.08亿元，同比增长7.2%。
“受各类银行理财产品冲击的影响，部分银保产品退保增加。”中国人寿称。上述保险分析人士表示，银保产品历来就是保险公司退保较高的领域。
“银保渠道对保险公司而言，还是非常有价值的。现在银保产品实际上是不能够给投资者创造更高的价值，并且还面临银行理财产品的冲击，这就需要在旧的模式上做出创新。”上述证券公司保险分析师认为。
实际上，在突破银保合作“旧模式”方面，保险公司一直都在努力做出改变。今年以来，保险公司力求将与银行的合作提升到战略合作的层面上来，包括客户资源共享、电子商务合作等方面。中国太保就在今年分别与交通银行和建设银行达成了战略合作的协议。
“在上升的战略合作之后，如何推动银保产品的创新，可能还需要监管方面出台相应的措施，才能够扭转银保渠道加速下滑的局面。”上述保险分析人士称：“我认为，未来保险公司银保渠道的占比会保持目前的水平，这种下滑的趋势现在并没有很好的解决方式，只不过下滑幅度可能不会太大了。”
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