险资投资金额首破4万亿元 看好中低等级信用债
8月22日，保监会网站公布2012年1~7月保险经营情况。数据显示，截至7月31日，保险公司资产总额为6.61万亿元，投资金额4.05万亿元，险资有史以来投资金额首次突破4万亿元大关。数据显示，7月保险资金的投资热情明显回升，7月险资投资金额加仓1200亿元，这一幅度远超市场预期。
险资瞄准债市高息
数据显示，7月保险资金的银行存款为2.05万亿元，相比6月的2.26万亿元，减少了0.21万亿元。相比较而言，险资投资热情从谷底反弹，投资金额在资产总额中的占比达到61.23%，相比6月增加3.34%。
对于险资的加仓，业内分析师普遍认为，险资7月大幅增加投资金额，主要是投向了债券市场。由于股票市场的持续低迷，险资一直对权益类资产的配置比较谨慎，大幅加仓的可能性不大。同时近期协议存款利率下降，险资在减少协议存款的配置。
同时，债市在经历过去10个月的牛市之后，7月至今，债券市场进入了回调整理阶段，但这并不影响基金对债市的中长期看好。因此，保险资金抄底债券的可能最大。尽管下半年的债券市场不如上半年，但在降息周期下，7月的债券或许是下半年最后的“高息阶段”，此时投资获得的相对收益最佳。
看好中低等级信用债
中投证券在7月份的信用市场评论中指出，债券市场处于牛市后半场，从目前信用利差情况来看，中低评级信用利差保护较充分，具备一定优势。因此建议投资者采取“短久期、低评级”的投资策略。
嘉实增强收益定期开放债基经理陈雯雯指出，通过对中低等级信用债券的集中投资，可以获取较高的票息收入。同时，目前已发行的一年期中小企业私募债发行利率在8.5~13.5%之间，在控制信用风险的前提下，对中小企业私募债的投资也将有助于增强组合收益。中投证券指出，私募债之于债券基金，好比中小板之于股票基金。投资范围的扩充，有利于债券基金在投资中获得更长的配置周期，提高预期收益，增加基金品种。
鹏华纯债拟任基金经理刘太阳表示，下半年短期品种收益率有望保持低位。从历史走势来看，1年期存款利率往往是1年期央票利率的上限。考虑到未来数月我国经济及物价继续下滑，央行将维持宽松货币政策，这将有利于短期品种收益率保持稳定。
投资提醒
注意鉴别信用风险
此前，我国信用债市场尚未发生真正的信用违约事件，但伴随中低信用等级债券的扩容，研究机构在认同中低等级信用债和中小企私募债投资机会的同时，也对其中的风险给予了关注。市场对机构投资者的信用风险鉴别能力，提出了越来越高的要求。据悉，嘉实基金先后成功甄别2006年福禧、2008年江铜、2010年川投、2011年城投债、2012年海龙短融等近十起在债券市场引发重大影响的信用地雷风险事件。华泰联合证券指出，中小企业私募债的高票息率能否转化为基金业绩，最本质的还是要回归基金管理人的信用债投资管理能力上来。
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